重拾對中國信心？瑞銀：匯率先回穩

隸屬於瑞銀集團的瑞銀財富管理CIO大中華區首席投資總監及中國首席經濟學家胡一帆指出，中國成長放緩以及政策的不確定性影響全球經濟，要消除對中國的危機感就需要人民幣匯率回穩；中國當局的政策透明度、溝通能力以及經濟數據仍否好轉也是必要條件。

中國要消除風險，胡一帆認為，首先市場對人民幣的信心與資本外流必須回穩。由於中國央行行長周小川近期表示，中國無意讓人民幣大幅貶值以促進貿易，使市場信心暫時恢復，胡一帆認為，未來人民幣急劇貶值的可能性或許會降低。

對於中國未來經濟數據，胡一帆認為，2016年中國工業部門最好的情況，將是原地踏步，改革可能著重消除產能過剩及裁減勞動力。在服務業採購經理人指數（PMI）應該會保持有利趨勢，像是從汽車銷售到電影票房等最新數據，都顯示中國消費者信心十足。

胡一帆指出，目前消費占中國GDP的比重已達50.5%，且其放緩速度小於投資，溫和偏正面的消費與疲軟的投資，將是2016年及以後的「新中國」基調，預估中國完成經濟轉型，可能需要10年甚至更長時間。

瑞銀預估，中國今年經濟成長率為6.2%，財政赤字占GDP比率將上升至3%，政府相關投資仍是主要驅動因素；貨幣政策仍將寬鬆，預估今年中國將再降息1~2次，並下調存款準備金率300~500個基點；不良貸款預料將持續攀升。◇