德銀：現仍是買黃金好時機

德意志銀行（Deutsche Bank）週五（26日）一份報告稱，儘管黃金價格仍然偏高，但經濟風險上升及市場動盪，意味投資人仍應買進黃金，以求避險。

自全球與歐洲金融危機以來，經濟逐步復甦，為黃金帶來了部分壓力。通常，在經濟成長或通膨偏低期間，黃金較難有表現。然而，該銀行上週五的報告中說，經濟表現正發出對黃金有利的訊息。

「全球金融體系的壓力正在上升，尤其美國企業違約的風險大增，且中國資金外流加劇導致人民幣有大幅貶值風險，」德意志銀行補充說。「購買黃金當做保險，已是理所當然。」

然而，即使黃金自2011年每盎司逾1,900美元高點下滑至目前的每盎司約1,200美元，德意志銀行說，黃金看來價格仍偏高，並將之列為其15年交易史上，最為昂貴的商品。

今年年初全球資產市場出現暴跌，面對動盪的金融市場環境、大宗商品價格下跌和全球經濟增速放緩，出於避險需求，黃金買盤增加。年初至今，金價累計漲幅達15.4%，是表現最好的資產。

現貨黃金2月迄今已經累計上漲105.24美元，漲幅達到9.41%。彭博報導估計，黃金期貨價格可能將在今年2月創下1979年以來同期最大成長。

上週五（26日），受美國經濟數據強勁、G20會議推動市場預期更多寬鬆財政政策影響，黃金價格回落至1,223.5美元/盎司。

負利率下黃金行情看漲

不過，黃金雖然作為避險資產，卻也有諸多缺陷。比如，黃金是零收益率資產，儲存黃金需要成本。但是考慮到最近日本、歐洲央行、瑞士央行採取了負利率政策，德銀認為哪怕是零收益率的資產可能都會比持有現金的回報要好。

「一如保險，許多人買的心不甘情不願，部分投資人對目前的黃金價位有所卻步，」該銀行說。「然而，我們認為，由於全球多國已採行負利率，持有黃金的成本已變得微不足道。因而，與許多其他資產相較，於稍高水準買進黃金，仍屬適宜。」◇