熔斷由來比肖鋼下台傳聞背景更深

事情的由來總是有背景。新聞顯示，每次A股大跌都伴有中共證監會主席肖鋼下台傳聞。這次熔斷暴跌後，坊間傳聞更是言之鑿鑿，連接替者名字（保監會主席項俊波）都秀出來。或許證監會主席誰當還不是股市當務之急，但我們發現到，有官媒報導開始回溯當初肖鋼是在什麼動機之下推出熔斷機制的。

A股今次的暴跌與肖鋼下台傳聞皆肇因於新上路的熔斷機制。上一次的時候，則是在2015年6月至9月間發生的多輪暴跌，也是在那之後，12月4日官方正式宣布，2016年1月1日起實施指數熔斷機制。這一點可能容易引起誤解熔斷機制原始設計是衝著2015年二三季度這場股災。其實2015年股災只是加速熔斷機制的上路。最初讓肖鋼動機布局股市熔斷的是2013年「8‧16光大烏龍指」事件。

據新聞資料，2013年，肖鋼在8月29日召開的部門會議上，交辦了上交所負責研究熔斷機制。肖鋼不是心血來潮突發奇想，而是受到8月16日光大證券「錯帳交易」的刺激，媒體稱之為「光大烏龍指」。此案發生時，肖鋼上任證監會主席僅5個多月，光大烏龍指是他任上遭遇的第一次股市暴漲暴跌，也由此開始每一次股市大跌他要跟著下台的繞梁傳聞。

肖鋼在光大烏龍指事發13天後，擴大召開上述會議，就是一場主要針對該事件後續處置及加強監管的討論會議，方向是在股指短時間出現劇烈波動後，兩市交易所應該要有自行熔斷程式的啟動。現在規定熔斷標的為滬深300指數，尤其是被批幅度不夠大的熔斷閥值設定5%與7%兩檔，參考的是當時光大證券自營部巨量買進滬深300成分股，並且當天在進行ETF套利時下單時，推升大盤一分鐘內暴漲逾5%，最高漲幅達5.96%。

光大烏龍指被官方定性為「內幕交易」，光大證券自辯「失誤交易」。而據媒體諸多相關報導，均呈現一明顯事實，如果真是軟體缺陷、交易員失誤，光大證券還是可以及時披露訊息，而光大證券非但沒有第一時間出來澄清，反而是利用資訊空窗期立即進行對沖處理，趁機大肆做空股指期貨，造成相關股票暴跌。

一般媒體對於光大烏龍指報導的最大內幕僅止於「獲利8千萬元」（人民幣，以下同），但這或許只是此一事件的「附加價值」而已。

海外諸多媒體報導，據被薄熙來「黑打」的武漢富商徐崇陽表示，薄熙來哥哥薄熙永曾帶話以10億元交換他不曝光薄熙來重慶黑幕。他還表示，8月16日光大烏龍指是8月22日薄熙來出庭受審前夕，江澤民集團製造的亂局。徐崇陽說，江澤民集團有能力操控股票暴漲暴跌，把中國的金融搞垮，經濟倒台，政治倒台。公開資料，薄熙永曾以化名「李學明」任職光大銀行副主席，吳官正的兒子吳少華擔任光大銀行人資部總經理。

當外界認知還沒完全消化突如其來的2015年股災，2016年熔斷之災又創提前收盤等多項A股史紀錄。不過現在回看2013年光大烏龍指，更罕見與創紀錄，交易員一個鍵盤敲下，26秒間誘發71家大盤藍籌股瞬間漲停，股指瞬間暴漲逾百點，造成當天A股現貨市場和股指期貨市場上下大震動，直到現在還是中國股史上非常罕見的一幕。或許這是目前熔斷機制一片檢討聲中，有官媒開始關注報導此一機制的由來背景。

A股市場「先天不良、後天失調」，股市犯罪的技術不高、成本太低而獲利太多，類似烏龍指、下錯單等風險事件層出不窮。至少2013年光大證券「烏龍指」與2015年股災中信證券「救市黑幕」，均已有人證事證說明是江派搞鬼。

中國股市原本就是被各種權力、利益團體操縱的市場，不是「肖鋼們」能單純解決的金融難題。特別是江派利益集團仍會以中國經濟為政治籌碼的伺機搏擊而表現在股市暴漲暴跌，給經濟和社會帶來動盪不安。所以這問題不能終極解決，再多再深的改革也不能讓中國的資本市場步上正軌。◇