【談股論金】淺談強勢美元的末波行情

在去年美國結束量化寬鬆（QE）、準備升息之際，歐洲和日本卻反其道推出各自版本的QE政策，導致強勢美元今年3月創下高峰。

受此利空影響，美國科技業和跨國企業哀聲載道，道指和標普指數先後於4月和7月觸頂，以美元計價的全球商品行情則創下6年新低，新興市場哀鴻遍野，進而導致美國聯準會升息動作投鼠忌器。

根據艾略特波浪理論，美元指數週線從2011年4月的72附近漲到2012年7月的84，漲幅16%屬於第一波初升段，2012年7月至2014年7月屬於第二波整理階段，2014年7月的80到2015年3月的100，漲幅25%屬於第三波主升段，而目前正處於第四波整理階段。

上上週歐洲央行暗示可能擴大QE，以及美國就業和房市數據表現亮麗，美元指數單週收漲2.45%，站上97並創下2個月新高。

若按照高盛最新的預言，歐元兌美元將由目前的1.10貶到年底的1.05，甚至澳盛銀行所稱的年底前平價說，美元末波段行情應該已經啟動了。

不過由於第四波整理時間至今僅7個月，不及第二波的2年，時間波角度稍嫌提早，再加上期貨顯示美國年底前升息的機率僅36%，若此時啟動末波段漲勢似乎有些牽強。以常理推斷，近幾個月很可能持續在95~98區間窄幅震盪。

至於強勢美元末波段將如何表現？還需配合當時的時空環境。如果屆時仍呈現美國經濟全球獨強的局面，美元可能出現漲幅剽悍的「邪惡第五波」；若是聯準會升息虎頭蛇尾，甚至不升息，那麼美元很可能出現無法攀抵主升段高峰的「失敗第五波」。

話又說回來，由於全球市場已見識到強勢美元的危害，太強勢的美元又不符合美國利益，這種央行推出QE所掀起的匯率風浪很可能再而衰、三而竭，最後趨向一個穩定且狹窄的波幅，投資人此時或許無需過度擔憂匯率衍生的風險，掌握個股和商品的基本面趨勢反而更重要。◇