陸國務院參事：中國經濟面臨四衝擊

中共國務院參事、國務院發展研究中心金融研究所名譽所長夏斌日前在演講中承認中國經濟面臨四波衝擊，而最後一波衝擊將會是群體性事件集中爆發。

鳳凰國際智庫日前刊登了夏斌有關中國經濟的一篇演講報告說，經濟走勢關鍵看房市，房市下跌已成必然定勢。如果住房銷量、房價下降，系統性風險或以四種方式爆發。

第一波：房市價量齊跌 賣不出去

房子賣不出去，抵押物的市值馬上下跌，這時面對抵押物價格的下跌和開發貸款可能還不出來的房地產企業，銀行行長的第一反應是馬上收緊貸款，收舊貸款，不給新貸款，這樣一來就導致部分房地產企業馬上資不抵債、破產，也間接使GDP下跌。

第二波：抽房企銀根 投資下行

和房地產業相關的水泥、鋼鐵、玻璃等40個行業現已產能過剩，若房地產投資再進一步下降，產能過剩問題更大。

第三波：地方GDP下滑、政府破產

去年一年，狹義的土地財政對房地產的依賴度達到53%。有些地方更高，100%的都有。在這種情況下，如果房市價量齊跌，房地產企業拿地的積極性會減弱。今年10個典型城市，5月分的土地收入已經同比下降了25%。假設今年下降5%到10%，地方政府土地收入減少，資金受到壓力，就會收縮基礎建設，也就使地方GDP下滑。

現在中國每年大量的基礎建設，資金多來自銀行或金融系統。地方政府是用20%的土地收入來撬動這80%的資金。如果地賣不出去，會從房地產企業、地方債等各種管道，激化銀行資產品質的惡化。這樣的話，使整個社會債務慢慢陷入倒塌的惡性循環，銀行就不敢貸了。

第四波：群體性事件集中爆發

隨著銀行對房企的信貸緊縮，理財市場上的違約事件頻頻出現，群體性事件和社會不穩定因素在短時間內會集中爆發。地方政府不在乎，因為過兩年退休後由下一任償還，地方政府債務最後也是中央要背的，所以連老百姓都不在乎了，整個中國面臨著全社會道德風險。

夏斌預計，在未來兩年內，中國GDP有可能下滑到6%以下，中國經濟或將陷入嚴重的蕭條和中等收入陷阱。如果中央政府沒有事先的政策干預，這是完全有可能發生的。

從中國近期公布的經濟指標看，無論是8月工業生產、1至8月固定資產投資成長、製造業PMI初值等都不如市場預期。繼中國國際金融有限公司後，中國社會科學院近期也預測，中國今年經濟將無法保證7%的成長速度。◇