解讀李嘉誠資產大挪移（上）

在香港政經敏感時刻，李嘉誠頻繁的資產挪移自然引起各種猜測，有論者認為李嘉誠正在「賣空中國」、「脫亞入歐」，因為李嘉誠看到香港政治氣氛的變化，也看到了大陸政治和政策的不確定性，因此把資產轉移到更安全區域，為最終的財富交棒做準備。也有論者認為這只是李嘉誠展示其全球配置資源的商業才能。大陸和香港資產泡沫化程度嚴重，而相比較來說，歐洲資產價格處於低位，通過高賣低買，李嘉誠正在實現其財富帝國的再一次躍升。

這兩種解釋各有其道理，但真正準確的動因，恐怕只有李嘉誠身邊核心圈子才能知曉，外人只是猜測和附會。不過種種猜測本身反映了流行的社會認知，因此有其獨立存在的價值。

筆者留意過李嘉誠的言行軌跡（但談不上有任何研究），一個比較中庸的猜測是，李嘉誠讓人眼花繚亂的商業運作，不會只遵循一個邏輯。作為一個商業帝國的掌舵者，看到有商業機會，就像獵人見獵心喜一樣，他自然是要下手的，因此商業邏輯自然是重要的驅動力。但以李氏掌握的龐大商業帝國，他在華人政治圈舉足輕重的地位（他多次被政經類雜誌評為亞洲最有影響力的人物），政治邏輯肯定也是李的重要考量。李嘉誠不可能像某些小商人那樣逃避政治，也不可能像某些小商人那樣把賭注壓在某個政治人物身上，他多層次跨區域的商業利益需要他分析社會和國家風險，觀望政治氣候，評估政治走勢，在不同的政治羅盤中安全下注，做好風險對沖機制，引導政治規則為商業服務，確保他的商業帝國不會撞上政治冰山。正是這種非同一般的商業才能和政治智慧的結合，才使得李嘉誠逢凶化吉，笑傲江湖，成就華人商界傳奇。

李嘉誠的商業和政治運作才能已經不需要贅述，但如果把李嘉誠的成功僅僅歸因於他的個人能力，顯然也是片面的，香港公平穩定的法治體系、高效廉潔的行政系統、高度自由的經濟體、獨特的區位優勢都是成就李超人的基礎。這些因素是李嘉誠商業帝國的底盤，是香港經濟繁榮的制度基礎。這種制度基礎孕育了一個以李嘉誠為代表的富豪階層，同李嘉誠家族相類似，位列2013年香港富豪榜單前十位香港富豪群體，包括李兆基、郭炳江、郭炳聯家族、鄭裕彤家族、吳光正家族、劉鑾雄、馮國經、馮國綸兄弟都保持著財富長期而穩定地增長，總體來說，這些富豪群體保持著適度、積極的公共形象。

基於這種制度背景，李嘉誠的資產轉移過程自然具有可供人們猜測的多種特徵。李嘉誠可以利用香港國際化的資本市場，發達的中介服務，自由而即時的媒體資訊，從容地展現他的財技，高效率地組合拆分資產，在大陸、香港和歐洲之間來回騰挪旗下資產。這些操作不必經過任何行政許可，不必受制於任何官僚機構的臉色。即使李嘉誠真正的動機是不滿香港政制前景，因而用腳投票脫亞入歐，這個過程也可以優雅從容，遊刃有餘，表面看起來就像一個完全正常的商業行為。◇