權威財經週刊唱衰 阿里股價恐「腰斬」

阿里巴巴2014年9月19日以每股68美元在紐約證券交易所風光上市，上市首日大漲38%。但上週五（11日）股價收報64.63美元，跌破上市承銷價，更慘的是權威財經週刊《巴隆》在報告中預期阿里巴巴的股價很可能「腰斬」。

這篇300多字的報告稱，阿里巴巴只值目前價格的一半，認為該股面對中國經濟形勢嚴峻、電子商貿的競爭白熱化等負面因素，股價有下跌風險。

根據彭博社統計52位證券分析師意見顯示，市場對於阿里巴巴的平均目標價仍然設定在95.5美元，較最新的收盤價還有近50%的上漲空間。但該股以目前市場共識的盈餘估計，前瞻本益比（市盈率）達25倍，遠高於美國電子商務巨頭易趣（eBay）的15倍。

《巴隆》的報告除了點出中國競爭態勢嚴峻外，還提到阿里巴巴面臨了公司治理、利益衝突、販賣仿冒品等許多爭議性問題。文中更提到馬雲和其團隊很可能造假，因其公布的營收增幅遠超谷歌、亞馬遜和臉書等同業。

根據美奇金投資諮詢公司（JCapital Research）的創辦人楊思安指出，阿里巴巴的數據與當局公布的整體零售銷售、消費支出不符。如阿里巴巴宣稱用戶達3億6,700萬人，竟涵蓋全中國的線上購物人口。此外，該公司公布的用戶平均採購金額竟遠超美國同業的均值。

楊思安表示，阿里巴巴旗下的淘寶和天貓平台在食品、住房、交通、家庭健康產品和餐廳用餐等等民眾主要開支的領域上表現並不出色，阿里巴巴宣稱用戶平均年消費1,215美元，與中國在線上和實體通路的人均總消費2,260美元相比，恐高估約50%。◇