全球股市大跌 六大看點觀後市

全球市場上週五「血流成河」，美股道瓊指數狂瀉逾500點，新興貨幣也兵敗如山倒，國際油價則跌至40美元，全球投資人忙著療傷止痛之際，彭博專欄作家伊爾艾朗特別整理6大看點，以觀後市。

據中央社報導，伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）說，要評估後市發展，投資人理應先探究造成全球市場哀鴻遍野的6大因素。

第 1、不同於先前市場大事記，其中包括2008年金融危機席捲全球，以及2013年的「減碼量化寬鬆（QE）恐慌」（taper tantrum），還有歐元區疑慮引發的連串危機與動盪，這次全球市場崩跌非關已開發國家，主要反映投資人擔心新興市場成長放慢，特別是中國大陸，而巴西、俄羅斯和土耳其的成長數據也很難看，加上歐洲與日本經濟積弱不振。

第2、新興市場決策官員為了戮力穩定國內財政，以及限制對他們經濟造成進一步傷害所做的種種努力，加劇了全球成長疑慮。此外，外界再次聚焦大陸強力護盤股市的成效。

第3、全球成長放慢所帶來的衝擊，對已飽受供給面壓力的其他市場而言，是特別困難。因此，油價崩跌，突顯油市新的搖擺生產者（swing producer）美國所扮演的角色，與石油輸出國家組織（OPEC）最風光時候不可同日而語。

第4、成長放慢和全球大宗商品價格走跌，新興經濟體出口，特別是原物料生產國，受害最深。因此，新興市場貨幣慘遭屠戮，比2008年金融危機席捲全球時跌得更深。

第5、當素有「恐慌指數」之稱的VIX指數飆高時，被高估的股票，特別是科技股，被賣壓修理得最慘，也損及低接意願，讓投資人寧先作壁上觀。

第6、外界對一再被市場視為好友的央行能否立即有效扮演穩定者角色，更感信心不足。此外，美國聯邦準備理事會（Fed）19日公布會議紀錄顯示，聯準會似乎優柔寡斷，突顯在過度仰賴央行的世界所面臨的決策挑戰。

伊爾艾朗說，中國人民銀行可以鬆綁貨幣政策，聯準會9月時可以暫緩升息，但對全球成長的影響有限，除非這些舉措搭配更加全面的政策措施。否則，在投資人放棄作壁上觀前，全球市場將還有得跌。 ◇