預防股災 美第二大退休基金或減倉12%

為了預防股市進一步崩跌，美國第二大退休基金加州公務人員退休基金（Calpers）近期或將決定出脫12%持股。由於該退休基金規模高達1,910億美元，市場擔心其動作恐引發退休基金同業效尤，其漣漪效果將不利全球股市（尤其美股）的牛市步伐。

《華爾街日報》報導，加州公務人員退休基金正考慮在全球市場巨幅波動的當下，降低股票和公司債的曝險部位，該動作可視為大型退休基金為了自保，免於下次崩跌時受傷的預防性動作。這或許暗示，該退休基金認為一場崩跌恐無可避免。

該報導揭露，加州公務人員退休系統的投資高層將減碼200億美元（占基金投資組合的12%）的股票部位，轉進美國國庫券、對沖基金（股市表現不佳時對沖基金往往績效優異）等投資工具，希望在下一場股災出現時績效仍能挺住。

該報導稱，這個該基金網站上所謂的「風險緩解策略」（Risk-Mitigating Strategies）的決策已在內部討論幾個月了，預計將在11月前確定。

近幾年來，由於美股表現亮眼，許多美國大型退休基金為了追求績效，已不斷拉高股票和公司債的曝險部位。據投資諮詢機構Wilshire Consulting統計，美國州政府的退休金約將72%的資金投資股票和公司債。由於近期股市波動異常和退休金保守的屬性，該比率可能下調。

全球股災致主權基金虧損

近期全球股市爆發股災，導致資產規模高達8,300億美元的挪威主權基金一個月內曾虧損5%或400億美元。今年初，該主權基金將中國A股的投資配額由15億美元擴大至25億美元。截至6月底為止，中國投資占該基金整體股票投資約3.2%，相當於約170億美元。

此外，全球最大的退休基金－－日本政府年金投資基金（GPIF）賣債買股的動作似乎進入尾聲，今年6月底已將23.39%和22.32%的資金配置在日本股市和海外股市，投資比重皆創下史上新高。該基金近期稱，固定資產投資比率的調整已在3%的誤差範圍內，顯示未來加碼股市的銀彈或將不繼。

市場目前只能期待日本郵儲銀行（Japan Post Bank）轉戰股市，該銀行第二季（4~6月）已出售5.1兆日圓的日本政府公債，該銀行4月曾表示計畫在2018年3月以前增加日本公債以外的投資30%至60兆日圓，包括海外股票和公司債等。◇