噩夢乍醒或美夢成真？漫談新藥研發與投資

近幾年來，台灣生技新藥產業在政府及業界的共同努力之下，已略具規模，多家生技新藥研發公司的股價表現不俗；但同時也因一兩家公司未能達到原本過度膨脹的願景，導致股價突然一落千丈，造成投資人巨額損失，好似做了一場投資噩夢！

新藥研發本來就具有不可預期的風險，應謹慎為之，但它也具有高度迷人之處，因不乏美夢成真的例子，在研發進行的不同時期，就收受高額授權金者大有人在，其中當然也包括有些台灣的新藥研發公司，激勵股價大幅上揚。

最近在美國一大起大落的例子更令人驚奇：今年3月美國有一家新藥研發公司Pharmacyclics被國際大藥廠AbbVie以每股261.5美元的價格併購，總價金高達210億美元，相當於新台幣約6千4百億元！Pharmacyclics在2008~2009年的研發時期，研發新藥BTK抑制劑的價值未能顯現，股價跌到原發行價12美元的1/10左右，然在6年後，卻暴漲了200多倍，也讓在該公司最艱困時期仍持續加碼的大股東道根（Duggan）先生變成了一大富豪！

藥品許可證的認證過程嚴苛，新藥研發因而相對於傳統或電子產業較難成功，但成功後，藥品的生命週期比電子產品長很多。一個成功的新藥可救人無數，吸引多人投入這個領域，筆者亦然，從中藥新藥、植物新藥到小分子新藥均有參與，尤其近年來更專注於「組蛋白去乙醯酶（HDAC）抑制劑」的研發，此類新藥已成為國際上新藥研發的熱門領域，亦為Pharmacyclics研發項目之一，此項研究目前已得到初步成果，但也不敢保證一定能成功。

台灣新藥研發產業尚在草萌時期，只要選題正確，腳踏實地，堅定不移，在全世界對新藥的需求持續高度成長之下，該產業必可進入起飛時期，相信類似Pharmacyclics的成功案例未來在台灣也可能發生！◇