末日博士：2016年美國資產泡沫破裂

近日，有「末日博士」之稱的紐約大學商學院教授魯比尼（Nouriel Roubini）在接受雅虎金融專訪時表示，美國資產泡沫已膨脹到史無前例的地步，到2016年一定會破裂。

雅虎金融網站報導說，魯比尼還認為若明年歐洲央行才實行量化寬鬆，將為時已晚。同時，他相信日本的安倍經濟改革將無法成功，而日本央行發起的貨幣戰爭將持續推升美元。

美國金融市場泡沫化

2013年魯比尼曾表示，美國金融資產已經泡沫化，這次破裂會比2008年的大衰退更猛烈。S&P500指數自2013年2月以來已上漲近39%。

魯比尼說，目前全球正處於這一牛市的最後時段。他說：2015年「我們會看到經濟成長、貨幣寬鬆。從股市到信貸到房市，金融市場的泡沫很可能持續」。但市場的定價已被扭曲，兩年後會爆發大問題。

魯比尼稱，他擔心垃圾債券的發行量增加。低利率、追逐高風險的投機心態，導致垃圾債券市場發展壯大。他認為股市有風險，本益比雖然略高於歷史平均值，但是科技和社交媒體類股估值已經背離實際。

魯比尼建議，一般投資人明年最好不要加碼美股，可能其他地方會好一點，例如日本，但是要避免歐元區和中國。他說，相較於其他市場，他對美股是中立或是減持。對於大宗商品，他建議避開與中國有關的商品期貨，例如銅。

導致2015年經濟波動的5大因素

12月4日，魯比尼在接受彭博新聞網專訪時稱，明年可能有5大因素導致經濟波動，包括歐元區衰退、安倍經濟學瓦解、中國經濟風險、地緣政治風險升高，以及強勢美元。

魯比尼稱，雖然歐洲央行一直說要量化寬鬆，但還是要得到德國的首肯。因此，最後當歐洲央行真的開始行動時，可能為時已晚，規模也不夠。

日本方面，魯比尼認為安倍晉三的第三支箭成效太低，第二支箭本來應該是振興經濟，卻變成拖累經濟，最終會壓縮消費、增加經濟的負擔。日本企業恐放棄日本市場。

魯比尼表示，地緣政治衝突加上金融危機，將形成「完美風暴」。烏克蘭危機、伊斯蘭國和中東形勢的緊張，都不是短期內可以解決的問題。魯比尼說，西方的制裁和油價暴跌可能讓俄國的普亭變得更有攻擊性。

日圓貶值引發各國貨幣競貶

今年10月底，日本央行意外宣布將擴大量化寬鬆計畫。該行將增加購買日本政府國債，年購買金額將升至80兆日圓（約合7,300億美元）。

魯比尼認為，這可能引發一輪匯率戰爭，因為發達國家的內需疲弱，讓經濟成長的唯一途徑，就是讓貨幣貶值，提振出口。他說，由於貿易的順差與逆差是一場零和遊戲，各國必須持續通過貶值貨幣的方式，爭取較大的市場。

魯比尼說，日本增加寬鬆之後，亞洲各國普遍已經做出反應。從韓國到馬來西亞，再到泰國、甚至中國，都已降息，避免其貨幣走強。

魯比尼說，貨幣貶值的潮流，下一波將襲向歐洲。他說：「弱勢日圓來襲，首當其衝者將是德國與歐元區，所以歐洲央行將不得不採行量化寬鬆措施」。瑞士、挪威與中歐國家央行也將被迫跟進。

這意味著美元必然持續走強。美國準會原計畫於2015年升息。但如果世界其他地區成長不盡人意，美元又持續升值，可能迫使美聯儲延後升息。

至於黃金，魯比尼認為金價將繼續走弱。魯比尼相信，現在有許多資產都優於黃金，而且可以提供獲利，如不動產，股票與債券。他說：「實質利率將會走高，所以各種因素都顯示，黃金價格將會走低。」他預測，到2015年底黃金將從現在的每盎司1,200美元跌至1,000美元左右。◇