面臨降息壓力 中共貨幣政策左右為難

由於中國經濟放緩到25年來的低點，中共面臨越來越大的降息壓力。但在中共目前的經濟結構下，新貸款可能最終還是會流向房地產、鋼鐵和其他產能過剩行業，加重中國長期積累的經濟問題。在經濟可持續增長和短期目標之間，中共政府的貨幣政策陷入左右為難的境地。

路透社22日報導，據來自接近中共決策層並供職於中共高級智庫的多名消息人士表示，中國經濟增長已經放慢到25年來的低點，中共央行面臨越來越大的降息壓力。

為應對流動性偏緊和經濟下滑所帶來的風險，中共央行此前採取了一些定向寬鬆措施，下調了小型銀行的準備金要求，並向一些銀行注入短期資金，以引導信貸流向薄弱部門。

應否降息引發中共內部爭論

路透社報導稱，據接近中共高層的消息人士表示，今年7月由於習近平提出「新常態」，事件出現標誌性變化。

報導稱，由於出現這種變化，中共央行今年降息的可能性不大，未來幾個月可能會繼續實施定向寬鬆政策。然而，如果出現資本外流加重的情況，中共央行可能會調降存款準備金率。

新貸款可能加重長期積累的問題

《華爾街日報》22日報導，花旗銀行（Citibank）經濟學家丁爽表示，中國經濟的下滑趨勢目前已無法扭轉。

鋼鐵、混凝土和其他大宗商品產能過剩，生產這些產品的企業，面臨資金鏈斷裂的危機；而中國目前債務水平的上升速度與當初美國、日本和韓國陷入蕭條前的速度不相上下。高盛（Goldman Sachs）的一份報告稱，中國有20%的住宅空置，房地產一片蕭條。

中共官員稱，中共一些部委建議出台更有力的刺激措施，包括全面降息。但在目前經濟結構下，新貸款可能最終還是會流向房地產、鋼鐵和其他產能過剩行業，從而進一步加重中國經濟長期積累的問題。

一切跡象表明，中共的貨幣政策已經陷入進退維谷、左右為難的境地。◇