地方債泡沫首破 濟南齊魯銀行吃倒帳

日前，山東濟南齊魯銀行發布年報，披露濟南一家城建開發公司3,507萬（人民幣，以下同）貸款本金違約，成為中國地方債首例違約樣本。目前，中國經濟對舉債的依賴度非常高，舉債投資成為中共拉動經濟成長難以戒除的模式，外資證券機構表示，中國經濟的GDP成長實際上是靠債務支撐起來的。

地方債首例違約 齊魯銀行否認

陸媒《第一財經日報》7月3日報導，此前山東濟南市齊魯銀行發布2013年報，披露濟南市歷城區城市建設綜合開發公司（以下簡稱歷城城建）3,507萬貸款本金違約，並欠息高達613萬元，成為中國地方債首例違約樣本。消息披露後，齊魯銀行7月2日發表聲明否認歷城城建被納入融資平台機構，這筆貸款也不屬於政府融資平台。

陸媒報導稱，為歷城城建提供擔保的濟南城投是已被列入清單的融資平台，但齊魯銀行聲明中對此辯稱，該筆業務是歷史延續的業務，與企業正常經營有關，並非融資平台貸款。

戒不了的大規模舉債

中國經濟發展對舉債的依賴程度非常高，以舉債投資拉動成長成為中國不可戒除的經濟模式。蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家高路易在研究報告中表示，截至2013年末，中國總債務相當於GDP的210%，其中企業債務，包括貸款和債券相當於GDP的119%。

今年5月，里昂證券也在報告中警示，中國債務風險不斷增加，2015年規模占GDP比重將升至245%，債務評級將面臨走低。里昂證券中國及香港策略研究部主管張耀昌表示，中國早已是借債成癮，透過大量舉債來推動經濟成長已成常態，中國的GDP成長，實際上是靠債務來支撐的。◇