金融專家：陸房市泡沫瀕破滅

中國官方統計數據，今年前4個月，中國房屋新開工面積同比下降22.1%，房市銷售額同比下降7.8%。越來越多證據顯示，全國性的房地產泡沫正瀕臨破滅。進入5月，房地產泡沫破滅更嚴峻，今年將是房地產泡沫破滅元年的觀點似乎即將兌現。此是虛驚或房市真走到崩潰的邊緣？日前，交銀國際董事總經理兼首席策略師洪灝在《華爾街日報》上發表署名文章，闡述了中國房地產泡沫瀕臨破滅的原因。

據新唐人電視台報導，該文章認為，當下中國市場存在2個顯著的泡沫，房市和小盤股。該2個泡沫的價格上漲都遠脫離基本面支持。其中小盤股泡沫屬良性，泡沫破滅後還可留下許多實際的生產資料，從而提高生產率並改善人們生活；而房地產泡沫則屬惡性泡沫，它最終破滅將對經濟產生嚴重衝擊。

房價為何在這個時間點破滅

自從3月以來，人民幣開始快速貶值，而房地產價格升幅也同時迅速收窄。同時，多種跡象顯示，自2005年7月匯率改革以來的人民幣升值趨勢終將告一段落。

文章據此斷言：「假如人民幣升值的預期發生趨勢性的逆轉，那麼房地產長期升值的趨勢也將戛然而止，甚至逆轉。」

2005年7月，當中國開始進行人民幣升值，中國的外匯儲備只有8千億美元，但現在此數字已增長4倍至接近4兆美元。同時，中國房地產價格已急升約4倍至泡沫水平。

文章寫到：「我們的研究顯示，中國房地產價格上漲與貨幣供應量密切相關，貨幣供應量走勢領先約2~3個季。此外，在12個月滾動的基礎上，現時逾60%的新廣義貨幣供應量僅流入商品房銷售。有關比率實際上已處於歷史最高水平，十分驚人。」

文章表示，中共當局在大量「印錢」後，卻尚未經歷過太多的通膨壓力，原因是房地產就像一塊巨大的海綿，吸收國內大部分新貨幣供應量。然而，隨著貨幣供應量接近歷史低點且不易擴張，加上大部分新增貨幣供應量，已被配置到商品房銷售，目前市場根本沒有充裕資金進一步推高房價。流動性增長的收緊，讓房地產泡沫當下面臨持續擠壓，甚至會成為泡沫爆破的觸發點。

追根究柢，房地產信貸增長的放緩甚至縮減，將成房地產泡沫破滅的主要推手。

早在今年2月中旬，財經金融評論家余豐慧接受專訪時，也持相似觀點。

余豐慧分析了中國巨大貨幣資金流向房地產行業帶來的3個惡果：1.無節制推高房價，過度寬鬆的貨幣信貸是高房價的元凶；2.釀造金融巨大的泡沫風險；3.房地產泡沫的財富效應，使資金資本等生產要素，全面湧向房地產行業淘金，造成實體經濟缺血、不景氣。

結論是：房地產的畸形膨脹正扭曲中國經濟結構，吸吮實體經濟血液，使得百業凋零，經濟陷入極度困境不能自拔，最終帶給中國經濟巨大傷害。而中國房地產已躲不過泡沫破滅這一大劫。◇