賣少賺少 李寧再虧9億元

李寧（02331.HK）12日公布上半年財報，營收大跌25%至29.1億元（人民幣，下同），虧損1.84億元（約新台幣9億元），零售店較去年底再減少410間，12日股價跌幅12%，終場以港幣4.91元（約新台幣18.96元）收盤。

李寧上半年業績大不如預期，截至6月底，已有1.84億元虧損，因近期減少發售新產品並集中清理存貨，銷售收入跌25%至29.1億元，毛利跌24%至12.7億元。去年上半年利潤還有4,430萬元，但下半年已有20.2億元的虧損。

半年關400店

截至6月底止，李寧牌店鋪為6,024家，較2012年底減少達410家，經銷商亦減少1家為54家，所販售的鞋類、服裝、器材與配件收入跌21.3%~35%不等。受業績影響，李寧股價12日低開逾4%後，跌幅一度超過一成二，該公司認為，過度擴張所導致的庫存過剩和盈利下滑問題，將繼續成為內地體育用品行業需要面對的挑戰；預測短期內批發出貨持續減少，將對收入帶來衝擊。

對此，美國銀行美林指出，李寧上半年表現比預期差，核心盈利虧損高達4.5億元，預料其下半年財政前景持續陷困局，包括打造品牌成本上升、門市減少造成收入下跌，或有29%的下跌空間。◇