惠譽：中國影子銀行已失控

過去數年，中國大陸影子銀行規模迅速膨脹，影響金融市場和實體經濟運行。惠譽認為，中國的信貸規模已達到極限，很難再藉過度投資促進增長，意味未來經濟面臨艱難局面。

據希望之聲廣播電台報導，惠譽高級董事朱夏蓮表示，中國由信貸驅動的增長模式已經走到了盡頭，將造成產能過剩，甚至可能將中國帶入日本式的通縮時代。

惠譽認為，影子銀行失控主要因借貸者難以展期短期債務，系統壓力不斷上升；加上影子銀行的貸款資金流向、貸款方和質押資產質量都不透明，用於示警的傳統信號也無法發揮作用。當36%的貸款都留在中國銀行的貸款投資以外時，1%的不良貸款比率幾乎無法體現任何價值。

惠譽高級董事朱夏蓮表示，銀行的壞帳數據已經變得無關緊要，因為信託、理財資金、離岸工具以及其他形式的非監管借貸占據了新增信貸的半壁江山。「如果銀行可以隨意將不良資產轉移，那這些壞帳指標就毫無意義。」

儘管中國銀行業在央行的準備金超過3兆美金，但朱夏蓮認為，這一規模可能不足以應對龐大的貸款潮規模。

自雷曼倒閉以來，中國的信貸總額從9兆美元上升至23兆美元，在短短5年中複製了整個美國的商業銀行系統的規模。中國的信貸占GDP比率在5年內從75%上升至200%，而美國次貸危機及日本90年代初經濟泡沫破裂前的該比率大約為40%。◇