台積電全球擴產 分析：AI資金流向巨頭

美系科技巨頭對人工智慧（AI）算力的需求白熱化，台積電在全球啟動近20座晶圓廠建設，美國擴產進度更大幅提早。不過，高利率環境引發全球科技業融資瓶頸，可能影響台積電因應龐大資本支出的籌資能力。專家表示，高資金成本環境反而成了市場的「天然篩選機制」，在淘汰缺乏實質商業模式新創的同時，也讓資源進一步向資金雄厚的科技巨擘集中。

台積電在日前的第三季法說會上提到，2026年全年資本支出將維持在600億至640億美元的高檔區間，並預估2026至2028年的總資本支出將顯著高於過往3年。

台經院產經資料庫總監劉佩真接受《大紀元時報》採訪時提到，台積電在全球同時推動近20座晶圓廠的建設，且美國廠量產時程與擴產進度明顯提早，直接印證了全球對於AI算力的極度渴求。

AI需求推升台積電全球擴產

劉佩真說，在日前法說會上，台積電將2026年全年美元營收成長目標大幅上調至約44%，證明美國科技巨頭對高效能運算晶片的急迫需求已遠超預期。

美國建廠進度的提前，絕非單純政府補貼推動，而是美系科技巨頭為搶占2027年後次世代AI大模型市場，對台積電下達明確且強烈的在地產能交貨指令。

不過，台積電的晶圓廠擴廠計畫，可能給公司帶來更大的資金壓力。台積電今年也三度發債，支應公司持續擴充產能的資金需求，但在美國聯準會高利率與可能升息的前景下，得面臨龐大的利息成本壓力。

劉佩真坦言，在聯準會利率維持相對高檔且升息陰霾未完全消散的背景下，台積電資本支出規模龐大，確實在發行公司債方面，得面臨高於過往的利息成本負擔。

然而，她說，從法說會的財務數據來看，台積電單季營收衝上467億美元、EPS創歷史新高，帶來極度充沛的營業現金流，這能大幅降低對外部高成本借貸的依賴。

劉佩真說，台積電以自有現金流支應資本支出為主、輔以發行長債鎖定長期利率的精準財務策略，能將利息支出占營收比例控制在極低水準，穩定住財務結構。

高利率加速AI產業資金洗牌

另外，博通（Broadcom）執行長陳福陽（Hock Tan）日前指出，建置與擴充AI系統的成本逐年攀升，籌措資金甚至比取得晶片更困難，認為資金取得困難這件事，是當前AI成長的最大限制。

劉佩真分析，陳福陽的說法，反映廣大科技業在資本支出龐大時，所面臨的融資瓶頸。然而，高資金成本環境也是天然的篩選機制，淘汰掉缺乏實質商業模式的AI新創，讓資源進一步集中在資金雄厚的科技巨擘手裡。

充沛現金流支撐台積電擴產

劉佩真說，台積電具備無可取代的技術獨霸地位，即便市場資金趨緊，客戶仍會優先將有限的資本投入台積電的先進製程與CoWoS產能，使台積電在此波資金寒冬的市場洗牌中，能維持營運防線。

談到台積電評估於德州擴展與Terafab的合作，劉佩真說，這種合作模式的潛在風險，在於晶圓代工與客戶之間的界線變得模糊，除了面臨先進封裝及製程專利等核心技術外流的疑慮外，更可能在製程排程與經營主導權上，與強勢的特斯拉或美系夥伴產生角力。

不過，台積電董事長魏哲家在法說會上已強調，「無意把生意讓給對手」的立場，顯示台積電仍會確保技術自主性與營運主導權。

台美分工帶動供應鏈海外布局

另外，若台積電進一步延伸德州據點，劉佩真說，這將與亞利桑那州的晶圓廠群形成「美州雙核」的先進製造生態系，極大化美系客戶的在地產能供應。

產能分配上，台灣仍將是2奈米及A16等研發首發與最先進製程的主力重鎮，而美國據點則專注承接美系大型科技巨頭對次世代AI晶片量產的在地量產需求。

劉佩真說，這種部署將帶動台灣關鍵零組件、化學品及耗材供應鏈加速海外「跟進式」設廠，同時迫使供應鏈在產能調度與國際物流上實現高度模組化，進一步提升全球供應鏈的韌性。◇