宇樹市值縮水 傳監管部門稱「發行事故」

中國人形機器人製造商宇樹科技上市後，股價短時間內暴漲暴跌，市值大幅縮水。近日，網路傳出，中國股市監管系統內部已將這起上市事件定調為「發行事故」，引發熱議。網友評論稱上市就是一個局，「目的就是割韭菜」。

10月18日，一名中國網路博主爆料，監管系統內部已將宇樹科技上市定調為一場「發行事故」。該博主聲稱，宇樹科技上市前靠媒體吹捧及地方政府包裝，被塑造成「新質生產力」的代表企業，上市後股價卻大幅下跌，市值蒸發數千億元人民幣，甚至影響同產業其他企業的上市計畫。

該博主表示：「這中間，監管和市場，肯定有一個被騙了。」

相關說法引發網友討論。有人質疑，宇樹科技的人形機器人多次登上中國央視春晚表演，是否也成為上市前建立企業知名度的宣傳手段。另有網友認為，企業先透過媒體曝光及市場行銷，營造市場的高度期待，再藉由上市吸引投資人進場，最後卻讓高價買進的股民承受股價下跌的風險。

股價劇烈波動 市值大幅縮水

宇樹科技8月19日掛牌上市，首日開盤價衝上每股1,100元（人民幣，下同），總市值一度達4,449億元。不過，股價隨後大幅回落，截至10月20日收盤，股價報526.03元，較上市首日開盤價下跌約52.2%，總市值降至約2,127.6億元，短短兩個月市值減少約2,321億元。

有人質疑，宇樹並不注重研發投入。報導指出，宇樹科技2025年的研發費用為人民幣1.45億元，約占營收的10%。另一方面，公司在2025年1月至9月間，購買了人民幣2.8億元的定期存款及2.8億元的理財產品。

有人將宇樹科技與中國養豬企業牧原股份比較，指出牧原股份的研發費用達人民幣16.48億元，是宇樹科技的11.36倍，並質疑一家受到高度關注的人形機器人企業，研發投入為何不及傳統產業公司。

新股配售制度成爭議焦點

除了股價表現，宇樹科技的IPO（首次公開發行股票）配售方式也受到質疑。

一名中國財經博主分析，宇樹科技此次IPO的股票配售結構存在不平衡的情況。該博主指出，網路申購的中籤率僅0.018%，近978萬名投資人爭搶不到2萬個中籤名額；相較之下，配售給機構投資人的股票占比高達70%，公募及私募基金等機構合計獲配約人民幣22.04億元。

該博主還指出，網下配售股份中，約90%、共2,038萬股不設閉鎖期，上市首日即可賣出。他質疑，這樣的配售安排可能讓部分機構投資人有機會在上市初期出售持股、獲利了結，而一般投資人若在高點買進，則可能面臨股價下跌的風險。◇