經濟成長一路上修 2025年財經十大新聞

2025年台灣經濟可謂是驚喜一年，金融市場觸底再創高，經濟成長一路上修，都與美國總統川普的對等關稅政策息息相關。如今，台美對等關稅尚未底定，也對2026年台灣經濟續添變數。

台股坐雲霄飛車

去年（2025年）台灣股市可說是驚心動魄後，柳暗花明。年初延續前一年多頭氣勢，高點在2萬3~2萬4之間，而美國4月宣布對等關稅，投下震撼彈，台股大盤出現歷史單日最大跌幅9.7%，指數更一路下挫至1萬7千點。在市場消化恐慌情緒後，又出現戲劇性反轉，4月10日美國暫緩實施對等關稅，台股單日暴漲 1608.27 點，漲幅約9.25%，創歷史單日最大漲點，台股走勢如雲霄飛車。

台股之後消化關稅、半導體232條款等不確定性，加上人工智慧（AI）需求持續爆發、台積電獲利屢創新高，及美國聯準會下半年再啟降息等題材加持，使台股後續走勢平步青雲，11月20日再出現單日大漲846.24點，創歷史第二大漲幅，12月更站穩2萬8千點，在年底前12月29日上漲254點，收28810點，創下歷史紀錄。

台股去年走勢如此驚奇，權王台積電功不可沒。台積電年初約在900元至1000元震盪，4月一度跌停下殺至780元，之後走勢如過五關斬六將，一路攀高，在12月29日創下歷史最高價1,530元。

對等關稅震撼市場

川普4月2日「解放日」宣布「10%基準關稅＋特定國家額外高額關稅」對等關稅，對台灣稅率達32%，高於日本的24%與韓國的25%。美國希望透過高關稅，迫使台灣企業將部分生產與投資轉向美國本土，特別是半導體產業。

台灣與美方展開磋商，在8月7日把對等關稅調降至20%暫時性關稅，但仍要疊加原本關稅。日本與韓國此時已與美國達成經貿協議，稅率均被調降至20%，且後續爭取到不疊加原關稅條件，台灣明顯處於弱勢。

另外，美國商務部4月啟動232調查，範圍涵蓋成熟與先進晶片、半導體製造設備及其下游產品。資通訊和半導體為台廠出口美國主力，台灣對美出口中約近八成貿易額屬於232調查關稅課徵範圍，對等關稅僅占約兩成。不過，美媒Politico指出，台灣實際被課稅商品僅23%，是美國主要貿易夥伴裡比率最低，原因是台灣有42%商品，因雙邊協議獲得豁免關稅，35%則適用於《貿易擴張法》第232條規定，但目前尚未開徵。

行政院經貿談判辦公室12月26日表示，台美雙方對貿易協議和對等關稅等議題已有大致共識，目前正待美方安排總結會議、達成貿易協議。

台灣出口至美國的貨品中有逾七成是屬於232半導體調查的項目，未被納入對等關稅清單。示意圖。（SEMI國際半導體產業協會提供）

GDP成長可望創近15年最佳

受對等關稅衝擊，以及台美最終協議結果遲遲未揭曉影響，各機構對台灣去年經濟成長預測幾乎一路上修，相較年初上修高達3~4個百分點，在年底時落在5%~7%。

多數機構在去年初對當年台灣GDP（國內生產毛額）成長預估值在2.9%~5.1%，之後逐季上調。央行第三季上調到4.55%，第四季上修到7.31%，是近15年來最佳表現。主計總處預測也類似，8月預估4.45%，11月底上修到7.37%，較8月預測數增加2.92個百分點。央行提到，出口強勁成長（尤其是科技與新興技術產品）以及民間投資與消費回溫，是拉動經濟走強的主因。

主計總處估台灣2025年經濟成長率7.37%。（記者宋碧龍／攝影）

2025年黃金特別耀眼

國際黃金價格年初突破每盎司3千美元，接著一路開啟漲勢，年底一度達每盎司4,500美元，全年漲幅約70%，讓不少投行一路上修黃金目標價，也帶動國內黃金存摺，台銀每公克賣出價一度達新台幣4,579元，銀樓飾金價格也不斷創天價，每錢賣出價一度到1萬7,600元。其他貴金屬，像是白銀、鉑金也屢刷新歷史新高價。

由於全球政治衝突與經濟不確定性，推升避險情緒，使金銀成為資金避風港，推動金價創高。另外，投資人對聯準會明年可能降息的樂觀預期，使無息資產（黃金）更具吸引力。第三，各國央行持續增加黃金儲備，尤其在通膨控制與貨幣多元化策略下，對金市形成長期支撐。貴金屬更是有產業需求，白銀受太陽能電池、電動車及資料中心需求增長支撐；鉑金則受到供需緊張，以及汽車排放政策變化拉動。

投資人經常在經濟不穩定或地緣政治緊張時期將黃金視作避風港。（Shutterstock）

台灣出口動能點火 全年破6千億美元

台灣去年出口表現亮眼，前11月累計出口創5,784.9億美元新高，年增34.1%，提前改寫歷史紀錄，預期全年將突破6千億美元大關。其中，11月出口640.5億美元再攀高峰，已連續3個月超越韓國。

在川普的「對等關稅」政策中，台灣部分商品初始稅率高達32%，後續暫緩並降至20%，但觀察台灣出口趨勢，受惠全球AI與高效能運算產品需求持續升溫，反而創造一波國際大廠搶單潮。

電子與資通產品7月出口比重超過七成，顯示出口高度集中在高科技領域。11月對美出口244.2億美元，年增約1.8倍，占整體出口比重高達38.1%，也反映美國長期穩居台灣最大外銷市場的態勢。

台灣11月外銷訂單729.2億美元，創歷年單月新高，年增39.5%，連10月正成長，全年將挑戰7,500億元，可望延續出口動能。不過，傳統產業包括基本金屬、化學品、塑橡膠、石化等外銷，仍受美國關稅、中國低價傾銷影響，去年表現略顯疲弱，產業需積極轉型來擺脫僵局。

台灣2025年出口表現亮眼。圖為基隆港。（Sam Yeh / AFP）

金融業對中國曝險跌破7800億元創低

金融業去年對中國曝險逐月下修，趨勢相當明確。金管會統計，10月底金融三業對中國曝險合計降至新台幣7,725.02億元，不僅跌破7,800億元關卡，也改寫歷史新低，年減幅達19.09%。在中國經濟成長動能轉弱、房地產風險升高及地緣政治不確定性擴大下，金融業對中國資金配置趨於保守。

銀行業仍是對中國曝險主要來源，占比約92%，但調整幅度亦最為明顯。10月底銀行業對中國曝險降至7,134.41億元，較去年同期減少1,613.76億元，年減18.45%，在授信、投資或資金拆存部位，均呈現同步收縮。

保險業10月底對中國曝險持續壓低至514億元，年減幅達22.59%，且全數集中於壽險業，產險業仍維持零曝險水位。金管會說，相關曝險僅占保險業可運用資金約0.15%，比重偏低。證券、期貨及投信投顧業對中國曝險降幅更顯著，10月底僅76.61億元，年減43.3%。

台積電全球布局到技術保護關鍵年

去年對台積電充滿挑戰與轉折，從技術保護、人才流動，到全球布局與法務攻防，均牽動半導體產業與國安敏感神經，台積電也躍升為全球AI與資料中心發展關鍵。

年中爆發的2奈米製程洩密案件震撼業界。前台積電工程師及兩名在職人員，被檢方依《國家安全法》和《營業秘密法》起訴，指控其涉嫌擅自拍攝並重製台積電先進製程的核心技術，此案也涉及日本半導體設備大廠東京威力科創。

檢方認定，涉案資訊屬國家核心技術，損及企業利益，更可能危及國家安全，求處被告重刑，並首次以《國安法》對法人提出指控，求處新台幣1.2億元罰金。東京威力科創母公司TEL也公開致歉，承諾強化法遵與稽核機制。

緊接著又出現另一場洩密爭議，台積電前資深副總經理羅唯仁離職後投奔英特爾（Intel）擔任高階職務，涉及將製程機密提供給競爭對手，但英特爾發布聲明，否認任何侵犯第三方機密資訊的行為，整起事件陷入膠著，台積電已正式提出訴訟。

台積電更宣布，將在美國擴大先進製造投資計畫，新增三座晶圓廠、兩座先進封裝設施以及一座研發中心，投資總額約1,650億美元，成為美國史上最大外國直接投資案之一，反映台積電在地緣政治風險與全球市場競爭中的策略調整。

台積電2奈米製程獨步全球。資料照。（記者宋碧龍／攝影）

房市跌破8年低點 進入價量調整期

台灣去年房市交易量明顯萎縮，前11月六都建物買賣移轉棟數僅約18萬4,704棟，年減26.1%。市場預測，整體房市交易全年可能不及26萬棟，將寫下2017年以來新低。

房市第一季出現衰退端倪，雖然過年假期的傳統交易旺季短暫升溫，但整體交易量明顯低於去年同期，第二、三季房市交易量持續承壓，六都9月移轉僅約1.6萬棟，年減約30%，為單季有統計以來新低。10月、11月移轉棟數持續創低，突顯房屋買賣方在價格與心理預期差距仍未縮小。

央行從2024年起實施第七波信用管制，延續至2025年，針對不動產放款進行嚴格審核，限制貸款成數及集中度，以抑制房市炒作、壓抑價格快速上漲，也使買方貸款成本提高，購屋意願因此轉弱。

去年房價與成交量走勢雙雙走弱。內政部統計，第一季全國房價指數呈下降，第二季繼續微幅回落，反映價格不再維持過去幾年快速上漲的模式。第三季官方指數尚未公布，但觀察永慶房屋、信義房屋等民間即時房價指數，去年下半年仍多以價格盤整或小幅波動為主，整體房市進入理性調整期。

新青安優惠貸款的實施，也被立委質疑支撐房價問題，但財政部強調，政策目的在協助青年購屋，而非推升房市，將持續強化查核貸款人不當使用情形（轉租或非自住用途），去年已查出逾8,600件違規，追回利息補貼金額逾1.5億元。

2025年房市交易量低迷。（記者宋碧龍／攝影）

台灣推動AI十大建設藍圖

行政院拍板推動「AI十大建設」，規劃4年投入新台幣1,900億元，涵蓋矽光子、量子運算、主權AI、智慧機器人等關鍵技術。政策訊號明確，希望不再只靠單一產業撐起未來經濟發展，而是透過AI打造跨越製造、醫療、國防與公共治理的基礎建設。

與過去補貼產業不同，AI十大建設更強調平台化與長期供給，持續加碼超級電腦與資料中心量能，目標是在全球算力競逐中，確保台灣能持續扮演AI關鍵角色。同時將量子運算列為前瞻投資項目，希望在晶片遇上物理極限的後摩爾時代提前卡位，避免未來科技路線被邊緣化。

產業端變化同樣明顯。輝達持續擴大先進晶片與系統級產品布局，隨著高效能運算需求去年快速攀升，也讓台灣在先進製程、先進封裝與AI伺服器供應鏈中的角色更加關鍵，使AI投資逐步反映在出口成長與資本支出動能上。

不過，AI趨勢也讓去年全球科技巨擘出現裁員潮，亞馬遜（Amazon）宣布裁員1.4萬名員工，Meta裁員數千名人力，Google、微軟、英特爾也進行組織調整及全球裁員。

學者提醒說，目前多數AI應用多在提升效率與降低成本，真正轉化成大規模獲利的商業模式尚未成熟，或與全球各大科技公司資本支出並不匹配，OpenAI去年下半年更爆出財報負債過高疑慮，市場開始浮現對AI泡沫化隱憂，台灣如何點火產業發展與科技布局，將考驗政府智慧。

AI示意圖。（Shutterstock）

台灣傳產面臨關稅考驗

去年對多數台灣傳統產業而言，是一段不算陌生卻格外沉重的調整期。美國關稅政策為關鍵變數，使水五金、扣件、自行車零組件、工具機等產業，面臨訂單下滑、價格競爭加劇與庫存壓力升高的多重考驗。

全球景氣並未全面衰退，台灣傳產卻清楚感受到「訂單回不來、價格撐不住」壓力。經濟部去年多次與產業協會溝通，企業主普遍反映關稅成本難以轉嫁，客戶端也同步要求降價或延後下單，使營運空間被進一步壓縮。

台經院指出，傳產長期面臨的，並非單一景氣循環，而是結構性挑戰，包括中國與東南亞供應鏈競爭、終端市場需求轉向高階客製化產品。許多傳統產業毛利難以面對關稅挑戰，工總直言，產業必須透過轉型才能生存。有扣件業者坦言，2025年不是「賺不賺錢」的問題，而是「能不能撐過去」；水五金廠商指出，歐美客戶標準越來越高，但價格卻不願同步反映，若停留在代工思維，未來發展空間只會越來越小。

不少學者也指出，傳統產業若能切入無人機、太空、國防、精密機械等新興應用領域，仍有機會翻身、轉向高附加價值的接單結構。部分業者已嘗試將既有金屬加工、材料與組裝能力，延伸至高精度零組件，以求突破。◇

水五金展示區。（記者廖儷芬／攝影）