星展銀行上修台灣GDP至4% 示警半導體關稅挑戰

星展銀行（台灣）23日發布最新報告，上修台灣2025年經濟成長率預測至4%，主要受惠於提前出口效應與強勁的人工智慧（AI）需求。不過，星展銀行示警，若美國對台灣半導體產品擴大課徵關稅，恐對台灣經濟造成顯著影響，應緊盯美國政策變化。

星展銀行原先預測台灣今年國內生產毛額（GDP）成長率為3%，此次調整反映出全球AI需求暢旺，帶動台灣相關產業出口動能，以及部分訂單提前出貨的影響，但在全球宏觀經濟環境疲軟的情況下，台灣2026年GDP成長預測則從2.4%下調至2%。

通膨方面，星展銀行將今年消費者物價指數（CPI）預測從1.9%下修至1.7%，2026年預測也從1.7%降至1.5%，且由於新台幣升值及去年貨幣政策緊縮的滯後性效果，需求和供應面的物價壓力均可能趨緩，下半年電價調漲的可能性將是主要風險之一。

針對美國對台的對等關稅議題，星展銀行資深經濟學家馬鐵英分析，由於科技類產品被排除在首波關稅清單之外，使受影響的產品範圍明顯縮小，對台灣總體經濟影響小於原先擔憂。

報告指出，對等關稅對台灣GDP的直接影響約在0.2至0.5個百分點之間，若未來半導體關稅僅針對晶片，直接影響預估為0.1至0.3個百分點，這些衝擊預計可透過財政刺激措施加以抵銷。

半導體關稅若只涉晶片影響不大

馬鐵英說，半導體關稅為台灣面臨的主要挑戰，但如果只涉及晶片產品，對台灣影響應不大。2024年美國從台灣進口約155億美元的半導體，僅占其從台灣進口總額的13%。她說，考量到替代品有限，特別是先進製程晶片，加上晶片價格彈性較低，台灣晶片製造商應有能力將關稅成本轉嫁給美國客戶。

馬鐵英說，若半導體關稅擴大到更廣泛的科技類產品，例如顯示卡、AI伺服器等，則將對台灣出口表現和整體GDP帶來較大的負面影響，去年美國從台灣進口高達620億美元的資訊與通訊類產品，合計占美國自台灣進口總額的一半。

至於日本在汽車關稅上獲優惠，也讓市場期待台灣能爭取到半導體關稅優惠。對此，馬鐵英認為，考量到台美在貿易結構上互補性，台灣有空間對美國進一步開放國內市場，尤其是在農業和汽車領域，這預期將惠及台灣消費者，且不至於對國內業者造成嚴重競爭，使得兩國未來達成貿易協定的可能性存在，將有助於爭取半導體關稅的豁免或優惠。◇