下半年投資 中信銀：逆市、多元
中信銀行近日發布最新投資展望，提醒投資人短線市場將面臨美國經濟數據放緩、對等關稅寬限期將屆，以及美國減稅法案效應等三大變數。展望下半年，建議投資策略應採「逆市而行、多元分散」，以強化投資組合韌性，抵抗市場大幅波動。
全球金融市場深受美國關稅政策影響，股、匯、債市劇烈波動。儘管科技股在美中關稅對峙稍緩下，交易秩序逐漸恢復，但表現仍落後於防禦性資產。同時，資金流出美國導致美元大幅走弱，開始流向有政策支持且具評價優勢的非美資產。
短線市場面臨三大變數
中信銀指出，短線市場恐面臨三大變數。首先是美國經濟數據放緩：美國消費信心受關稅影響而重挫，加上提前拉貨潮透支需求，短期經濟數據預期將明顯放緩。不過，中信銀預期隨著時間推移與降息激勵，美國景氣有望緩步回溫。其次是對等關稅寬限期與「大而美法案」：美國總統川普祭出的對等關稅即將在7月屆滿，多數國家尚未達成協議，變數仍多。
此外，「大而美法案」中對被動收入課稅的「899條款」也存在風險，但整體情勢評估不至於回到對等關稅的極端情況。第三是美國減稅法案引發債務疑慮：美國減稅法案引發美國債務可持續性疑慮，美債下行拖累全球債市，甚至導致日債出現流動性危機。不過，中信銀認為美國、日本央行都有充足工具可以因應。
由於近期美國政經變化快速，中信銀指出，下半年應留意關稅協商是否順利，以及美國如有降息及財政措施啟動等政策，都有望讓行情逐步走穩。
中信銀建議下半年可採「逆市而行、多元分散」兩大投資策略，可以聚焦台股AI等長線題材，以及受關稅轉單效應及內需支撐的印度市場。同時，搭配全球降息循環，尋找非美貨幣的投資機會，例如留意處於升息階段的日本，或接近降息循環末段的歐系貨幣。
此外，還可搭配國際儲備地位的黃金，並挑選具降息空間的非美當地貨幣主權債，以此平衡美元的投資組合、減少資產價值的波動度，進而保持個人財富持續成長。◇
