赤字爆表 港府凍薪裁員1萬
為削減巨額財政赤字，香港政府宣布全體公務員凍薪，並將裁減一萬個政府職位。
香港財政司長陳茂波2月26日在立法會發布的「財政預算案」並宣布，本年度香港財政赤字預計為872億港元（下同，約新台幣3,688億元）。這幾乎是最初估計的481億港元的兩倍。他同時也談到削減開支並在多個領域裁員。
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陳茂波表示，香港政府將大力度控制政府開支，並宣布2025/26財政年度所有行政、立法、司法機關及區議會全體人員一致凍薪，包括行政長官（香港特首）李家超及政治委任官員；行政會議非官守議員；全體公務員；立法會主席和所有議員，以及祕書處人員；終審法院首席法官、各級法院法官和司法機構人員；以及區議會議員。公務員編制在未來兩年每年減2%，預計至2027年4月1日，將削減約一萬個職位。「凍薪」即停止加薪。在「高薪養廉」制度下，香港公務員歷來有每年加薪一次的傳統。
據《星島日報》報導，被問到預算案措施是否針對中產開刀，陳茂波指當局經研究後需開源與節流，今年預算案對中產紓緩措施減半是「力之所及」，希望市民諒解。
4年財政赤字創近25年新高
香港正在經歷前所未見的財政危機。最近3個財政年度綜合赤字均為1千億左右，規模超過亞洲金融危機等主要經濟衰退期，同時財政儲備卻創下歷史新低。分析認為，中共一系列惡法造成惡果，重創香港國際金融中心地位，引發企業和高薪人才外流，造成港府的公共財政危機。
陳茂波2月23日表示，過去幾年的財政赤字是由「內外環境挑戰」造成。根據港府財經事務及庫務局官方網站，從2019/20到2024/25的6個財年中，除2021/22財年外，其他5個財年綜合赤字合計約5,657億。由於港府採用現金收付制，債券發行在帳目上也當成收入。若不計政府債券發行「收入」，這5個財年，赤字規模高達約8,248億。
港府財政年度為每年4月1日至次年3月31日。2023/24財年綜合財政赤字1,002.05億，2022/23財年為1,223.38億，2020/21財年為2,325.41億，2019/20財年為1,057.5億。
香港大學經管學院金融學副教授劉洋近日撰文指出，最近4年財政赤字創下近25年來新高，超過歷史上數次主要經濟衰退時期，如亞洲金融危機、全球金融危機等。
地價收入暴跌86.2%
港府庫務科統計，在港府五大收入中，利得稅及薪俸稅是直接稅最大來源，而印花稅和地價收入則分別是間接稅及非稅項收入的主角。比較2023/24和2019/20財年，4年來土地和房地產相關收入呈現斷崖式下跌，地價收入從1,417.3億元下降到195.8億元，印花稅則從672.0億元下降到491.1億元，分別下跌86.2%和26.9%。
劉洋表示，「（香港土地相關收入）本身是造成（財政）收入下降的主要原因」，土地市場非常不活躍，房價也在下跌， 這是人們不願意交易的原因之一，所以沒有稅收收入。
資誠：財政儲備跌至新低
端傳媒指出，現時港府財政問題的關鍵爭議是，財政赤字是週期性還是結構性，究竟需要多久才能財政平衡。
週期性赤字主要由經濟週期驅動，隨著經濟復甦，赤字將逐漸縮減乃至消失。結構性財政赤字大多源於社會福利、公共服務、基礎設施建設等領域投入，歷時則長短不一，視乎政策行動力度。
普華永道（台灣稱資誠）估計，截至2025年3月31日港府財政儲備將下降至6,398億港元，約10個月政府開支，是有紀錄以來最低，其財政儲備最高紀錄是28個月。而2019/20財年，財政儲備約為1.16兆港元，即5年間蒸發了約5千億港元（約新台幣2.1兆元）。
劉洋指出，香港財政赤字雖有週期性因素，但結構性赤字占80%。美銀證券早前警告，隨著香港經常性收入不斷減少和經常性開支不斷增加，已出現結構性「入不敷支」，若情況持續，港府儲備只足夠兩至三年使用。
去年12月13日，香港特別行政區行政長官李家超到北京述職時稱，3至5年間會將財政赤字處理好，力爭收支平衡。不過，新青年論壇聯同香港群策匯思於今年1月23日至2月7日進行的民調顯示，逾七成對港府3年內滅赤沒有信心。
分析：中共惡法造成港府財政困境
美國之音指出，在北京鎮壓香港民主抗議活動、2020年實施《香港國安法》後，香港國際聲譽受到打擊，導致企業和高薪人才加速外流，2024年3月《基本法》23條生效，更是加劇這一趨勢，同時造成財政困境。
香港前運輸及房屋局局長張炳良撰文表示，以往香港享有「某種地緣中立、各方討好的特色」，但如今地緣政治變化、中美交惡，外資對香港前途感疑惑。
他又指內地（中國）經濟波動，以及香港人口結構改變——高齡化、生育下降、少子化、扶養比（工齡人口所需扶養的依賴人口數）上升，加上勞動參與率（15歲及以上）正下降，又有2019年後中產移民潮——令香港昔日經濟模式不再。
東華大學新經濟政策研究中心主任陳松興表示，「這兩三年下來，有不少銀行業的executive（主管）自願性離開，因為擔心《國安法》和《反間諜法》，加上《基本法》二十三條，對於國際金融業者來講，香港不再會是吸引他們前往的金融中心。」
外貿撤出 香港國際金融中心地位遭重創
川普政府2月4日開始對全部中國產品額外加徵10%關稅時表示，這些關稅同樣適用於來自香港的商品。同時，價值800美元或以下的部分香港商品，跟中國商品一樣，不再享有美國的「低價豁免關稅」待遇。
2020年川普總統首任期間，華府因為香港實施《港區國安法》而修訂《香港政策法》，並頒布「香港正常化行政命令」，取消香港特殊獨立關稅區待遇。
前香港有線電視財經台長顏寶剛坦言，美國國務卿盧比歐有關香港公司等同中國公司的言論，確實無法反駁，而這會嚴重影響香港的國際金融中心的地位。他說：「北京有指令下達的話，香港公司不能不執行。現在連香港長和集團在巴拿馬的投資也被視為中國戰略投資。這些事件令香港企業在國際形象損害才是最大。」
他認為，未來若外國投資重新審視，認為香港與中國城市沒有分別時，為何還要到香港呢？會直接到中國投資。過去一段時間我們也看見有此趨勢。外貿撤出香港，這才是對香港貿易地位，以致香港金融中心地位更大的打擊。◇
