墓地賣不動 陸殯葬龍頭業績下滑

中國經濟持續惡化，繼地產股業績爆雷後，墓地股業績也爆雷。近日，中國殯葬龍頭「福壽園」業績大幅下滑，引起市場關注。

8月23日晚，福壽園公布中期業績，2024年上半年實現收入11億元（人民幣，下同），去年同期是15.24億元，同比大幅下滑27.8%；上半年淨利潤2.99億元，去年同期4.65億元，同比大幅下滑35.7%。

其中，墓園服務收入9.1億元，較去年同期的12.9億元下降29.5%；殯儀服務收入1.84億元，較去年同期的2.24億元下跌17.9%；其他服務收入1,506萬元，較去年同期2,039萬元下跌26.1%。

受此影響，在財報發布後的第一個交易日，8月26日，福壽園股價早盤下挫15%。

福壽園被稱為「殯葬第一股」，於1994年在上海成立，其墓園和殯儀設施分布大陸17個省市。2013年在港交所上市。福壽園的主要營收來源包括墓園服務、殯儀服務及其他服務。

據《時代財經》報導，導致總體收入下滑的原因，主要是福壽園墓穴銷售數量以及殯儀服務量減少。財報顯示，今年上半年公司利潤率由去年同期55.4%下滑至46.6%。

作為公司營收主力城市，上海2024年上半年收入5.3億元，較去年同期7.3億元減少2億元，下降27.4%。這意味著，今年上半年福壽園營業收入較同期減少4.24億元，上海收縮的部分占據了營收差額將近50%。

對於下滑原因，福壽園解釋：一是去年高基數，疫情累積和遞延的殯葬消費需求得以快速釋放；二是受整體經濟環境和預期的影響，客戶消費行為趨向謹慎。

福壽園主要提供高端殯葬服務。一個墓穴12萬元只是平均價，此外福壽園還提供定製墓穴收費最高超過60萬元。

據新浪投資學院培訓講師「指匯盈」文章說，這兩點原因皆有影響，但最主要還是消費降級帶來的衝擊。這麼高的價格不是普通人消費得起，客戶群體多數都是中產甚至富豪。然而過去三年，隨著房價下跌、互聯網行業裁員、金融行業降薪，部分富豪、中產都財產大幅縮水甚至返貧，最終導致高端消費市場規模不斷萎縮。包括但不限於福壽園（高端殯葬）、中高端白酒、愛美客（醫美）以及中國中免（免稅）。

報導說，「消費降級」現象不僅僅是上海地區，也不僅僅是金融、互聯網等高薪行業，而是遍布全國各地。

據東方財富網「金石雜談」的文章表示，上海6月零售數據，社會消費品零售額下滑了9.4%。去年高基數以及消費降級帶來的結果就是，福壽園的墓穴也賣不動了，經營性墓穴去年半年買了近1萬元，今年只有6,704元，這導致收益直接少了3億元。

文章說，福壽園的毛利率一直高於80%，甚至超過90%，2023年毛利率高達86.3%，且淨利率一直穩定在30%以上，經營利潤率則超過60%，妥妥的暴利行業。不過，在消費降級之下，暴力的殯葬行業貌似也撐不住了？而且也絕非個例。正如房地產下行，M1、M2跌創新低，消費降級，高端消費衝擊最為嚴重。◇