星展上調今年台GDP成長率至4.2%

星展銀行（台灣）15日舉辦第三季投資暨經濟展望會，將台灣今年國內生產毛額（GDP）成長率預測值上調0.7個百分點至4.2%，高於主計總處預估全年3.94%，成為最看好台灣的外銀子行，主因是台灣科技業強勢復甦。針對美國聯準會（Fed）的利率政策，星展預估，9、12月各降息1碼，明年每季各降1碼，主因美國通膨數據下滑，使美國有降息空間。

星展集團資深經濟學家馬鐵英指出，台灣下半年的經濟表現將優於上半年，在科技業復甦的帶動下，經濟可望持續成長。由於美國大選，下半年可能帶來更多關稅、地緣政治風險，就2018、2019年美中貿易戰經驗，在中國營運及向中國出口中間產品的台商可能受到負面關稅的干擾。

馬鐵英說，從另一角度觀察，隨著台商回台投資與美國訂單從中國轉移到台灣，將挹注台灣本土的出口及投資。不過，台灣房租可能進一步上漲，增強資產價格對消費者物價指數（CPI）的傳導效應，且考量電價調漲與預期相符，仍維持台灣今年消費者物價指數（CPI）年增率2.2%的預測。

針對房市走勢，馬鐵英認為，2014~2016年期間央行推出選擇性信用管制，但台灣房地產反轉，主要與政府祭出囤房稅、房地合一稅，以及2015年中國經濟放緩影響台灣出口而出現總體經濟衰退有關。

馬鐵英表示，若期待房市退燒，必須關注政府政策。這波房市價格上揚，與今年台股上漲逾三成，寫下亞股最好成績帶來的財富效果，以及AI布局和科技大廠設立新廠有很大關係。房價上漲最多的地區在新竹、高雄、桃園等地。

另一方面，雖然台灣勞動市場供給緊張、薪資上漲，但通膨調整後的實際薪資成長有限，尤其科技業、傳統產業出現不均勻復甦，導致薪資收入者的購買力仍受限。此外，與房貸相關的家庭債務負擔隨著利率上升而增加，可能對資產部位較低的中低收入家庭造成壓力，須持續關注。

星展估美國2年降息6碼

星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出，隨著經濟成長、通膨數據呈現放緩趨勢，美國聯準會（Fed）預計將啟動漸進式降息，預期9、12月會各降1碼，明年降息4碼。

至於全球其他主要央行，陳昱嘉說，歐洲央行已宣布降息；日本央行維持利率不變，並縮減公債購買規模；中國央行維持支持性政策，加大財政刺激力度。

陳昱嘉表示，第三季資產配置，看淡股市，看好固定收益與另類投資、具長期題材的優質股。股市配置上，相對看好美股及亞股，中立看待日股，中國股市評價面仍有很大折價，須再觀察。

此外，考量明年底美國聯邦基金利率可能下降至4%，陳昱嘉認為，債市具備報酬率吸引力，可鎖定目前較高利差優勢及高利率敏感性標的。他同時看好黃金後市，預估金價在未來12個月可能上看每盎司2,500美元。◇