美國估經濟下半年降溫

美國聯邦準備理事會（Fed）在上週按下升息暫停鍵，但不排除接下來升息2碼，對此，國內經濟學家認為，現在美國經濟表現仍然不錯，但其經濟成長最大動能之一是消費，在長期高利率的狀態下，消費已開始受到壓抑，預期下半年美國經濟就會降溫。

臺灣綜合研究院19日舉行「2023年下半年度臺灣及主要國家經濟展望」研討會，與會學者淡江大學財務金融學系教授林蒼祥表示，大家卻覺得美國經濟很熱，現在股市、就業市場表現不錯，且通膨還沒完全降溫，「下半年這種情況會不會改變？」按照過去經驗，Fed提高利率，美國經濟一定會下來，因為升息會造成美國主要的經濟成長動能——民間消費受到壓制；相反的是，只要美國民間消費不死，經濟就不會出現大問題，而目前美國消費成長率甚至恢復到疫情之前的水準。

不過，林蒼祥說，高利率確實壓抑需求，美國的儲蓄占可支配所得比率正在大幅下滑當中，消費行為更依賴卡債，目前美國卡債規模達到9,300多億美元，利率高達約21%，在這樣的情形下，「預計下半年消費就會降溫」。

他說，目前美國的商業不動產抵押借款、消費貸款與工商業貸款也都在明顯下滑，這是總需求將減少的訊號之一。

林蒼祥表示，「儘管美國現在經濟很熱，但預估到下半年，在長時間的高利率情況下，會對市場造成殺傷力。」Fed的點陣圖認為今年還會再升息2碼，而華爾街則認為升息1碼，「在下半年消費減少與失業率增加的情況下，Fed是否還會維持升息2碼的目標，值得大家觀察。」

關於美元走勢，林蒼祥強調，在美國經濟降溫的前提下，各界推估美元指數在Q4可能降至95~100。

亞太區域發展暨治理學會首席經濟學家邱志昌說，「Fed為什麼這次暫停升息？」因為他們認為自身經濟體可承受6次各3碼的升息，讓利率達到5%，而目前美國利率已達到5%~5.25%，且又爆發矽谷銀行、瑞士信貸與德意志銀行等危機，「如今採取緩慢升息可以規避風險，市場預期美國最終利率將達到6%。」

談到臺灣，邱志昌說，臺灣還是會跟進升息循環，預期利率會達到2.25%~2.5%，「不過，對金融市場較具殺傷力的反而是房地產信用管制，央行這次第五度出手，預計衝擊到臺南跟高雄等地的房市。」

新臺幣匯率部分，邱志昌說，近期外資採取波段操作，匯率是關鍵指標，預計接下來會維持在新臺幣兌美元30左右，由於臺美有較大的利差，臺灣要賺匯率跟股價兩邊的錢並不容易。◇