央行升息半碼打通膨 楊金龍：沒升存準率力道較9月溫和

中央銀行在15日召開第四季理監事會，宣告調升政策利率半碼，利率連4升，不過由於沒升存款準備率（存準率），央行總裁楊金龍說，升息力道較9月「溫和」，並預告假如可確定明年第二季通膨率控制在2%以下，不排除停止升息。

中央銀行在15日宣告重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升0.125個百分點，分別由年息1.625%、2%及3.875%調整為1.75%、2.125%及4%，自本年12月16日起實施。

楊金龍說，升半碼與市場九成看法一致，但這次沒調升存款準備率，力道較9月理監事會政策利率的緊縮力道溫和。這次有三名理監事認為升不夠，提到需升1碼壓制通膨，而央行最終基於三大考量，決定升息半碼，「是多數理監事同意的決定。」

他說，首先主要是考量到通膨仍然居高，今年全年的消費者物價指數（CPI）年增率達2.93%，核心CPI也有2.59%，不過到明年第二季時，CPI年增率、核心CPI年增率都有機會降到2%以下。

第二，楊金龍說，貨幣緊縮影響實體部分，央行下修經濟成長率，隨著需求降低有助於降低國內通膨壓力。另外，國際原油與大眾物資價格下跌，以及供應鏈瓶頸的改善，使得輸入性通膨的壓力得到舒緩。

第三，他表示，外資流出國內金融市場，股價下跌本身就是一種緊縮狀態，另外，金融機構投資國外債券、股票受到影響，使放款趨於謹慎，也強化緊縮力道。

至於不調升存準率的理由，楊金龍說，存準率的調高目的主要是要壓低M2的成長，現在預期M2會在明年下半年回落；公司債的利率如果跳太高，特別是這次再調升，會讓銀行放款力道更謹慎，影響到企業投資與經濟活動；聯準會（Fed）開始放鬆緊縮力道，臺灣會持續關注主要經濟體動向，適時調整貨幣政策。

明年經濟成長率 下修至2.53%

央行下修今年經濟成長率預測值為2.91%，明年降為2.53%。媒體詢問央行是否考量經濟成長而放緩貨幣政策力道，楊金龍回應，央行的職責是維持金融與新臺幣匯率穩定，以及平穩物價，會在這些前提下，協助國內經濟成長，且會注意經濟下行風險。

臺灣結束升息循環的時間，楊金龍說，如果確定明年第二季的通膨可以降到2%以下，屆時不排除停止升息，不過仍得視明年第一季對通膨的預期而定。他強調，臺灣央行不會被聯準會的利率牽著走，臺灣具有自主性。

另外，楊金龍提到，臺灣在平穩大眾物資價格的做法上，相較於歐美而言更有效，這也是臺灣通膨較緩和的原因。他說，其他先進經濟體與已開發國家等到通膨上來後，才透過降低消費稅、關稅等方式進行事後補救。

「臺灣在這一點做得比較好。」他說，臺灣採取民生油、汽凍漲的措施，等於事前防範通膨來襲。而通膨帶來的第二輪衝擊是，各國大幅調高利率，很多國家面臨經濟衰退危機，中小企業負擔的成本更大，這也成為臺灣貨幣政策力道較溫和的原因之一。

輸入性通膨壓力還屬可控

對於新臺幣貶值帶來的輸入性通膨壓力，楊金龍說，目前進口物價的價格已經跌下來，輸入性通膨壓力正在遞減，「還屬可控」。

臺灣央行升息幅度不如美國，是否擴大臺美利差？楊金龍說，新臺幣貶值主要原因是外資外流，這是因為美股下跌，外資基於全球資金的配置出售臺股。他說，外資在臺灣的銀行裡的存款比率並不高，主要配置在臺股，（臺灣央行升息幅度）與臺美利差沒有太大的關係。◇