廠商對存貨看法分歧 臺1月PMINMI同跌

中經院8日公布，1月經季調後的臺灣製造業採購經理人指數（PMI）續跌3.1個百分點至56.2%，而1月未季調的臺灣非製造業採購經理人指數（NMI）也續跌4.7個百分點至53.9%，兩項領先指數均呈現下跌。中經院院長張傳章表示，目前製造業廠商認為未來整體景氣樂觀，但在採購、存貨政策及營業利潤率方面出現很大的分歧，未來仍聚焦於疫情控制情形與塞港問題緩解狀況。

張傳章指出，1月PMI為2020年9月以來最慢的擴張速度，趨緩原因主要是組成指標包括新增訂單及生產指數的重跌所致；經季調後新增訂單、生產指數分別重挫7.1及10.4個百分點，來到52.6%、49.8%，皆為2020年7月以來最慢擴張速度。

張傳章進一步分析，根據電訪廠商的意見顯示，影響本月新增訂單、生產指數重點主要有3項原因，首先是部分產業延續去年第4季以來的趨緩走勢，原物料價格不但處於高檔，波動也很劇烈，業者因為存貨拉高，在考量價格風險的情況下，就不再積極拉貨、備料生產。

其次，部分業者認為，目前航運塞港的問題未解、交貨時間較長，例如去年聖誕節假期，拉貨效應已提前至9～10月發酵，因此過年前業者拉貨動能趨緩。

最後，一些上市櫃公司表示，年底作帳都會與客戶做存貨調節，將延遲或取消採購訂單，導致本月份新增訂單、生產指數有大幅下跌的情況。

張傳章表示，未來6個月展望指數已經連續8個月呈現擴張，業者整體對整體景氣看法偏向樂觀，讓指數攀升1.8個百分點來到59.7%，但製造業經理人在採購、存貨政策及營業利潤率的看法則相當分歧。

至於非製造業方面，張傳章說，1月未季調NMI指數續跌4.7個百分點至53.9%，這是2021年8月以來最慢的擴張速度。他說，非製造業多數產業都應該進入年前旺季，但1月中下旬臺灣開始出現Omicron本土案例後，使得非製造業組成指標包括商業活動、新增訂單指數，分別劇跌10.4及4.7個百分點，分別來到53.2跟52%。

值得注意的是，張傳章指出，NMI受到本土疫情對內需產業衝擊，主要在住宿餐飲業的旅遊代訂、客運業影響較大，尤其因為內用感染頻傳，住宿餐飲業是疫情衝擊的第一線，雖然處在年前旺季，但旅遊業出現取消訂房、餐飲業開始由內用改外送，影響住宿餐飲業商業活動、新增訂單指數表現。

針對廠商反映通膨問題，民眾對於近期物價上漲相當有感。對此，張傳章認為，原物料價格指數已連續10多個月維持70%以上的高檔，未來物價是否持續上漲，仍取決於原油及大宗物資價格。

他說，前者因為俄羅斯及烏克蘭情勢緊張，加上天氣嚴寒因素影響，使近期油價每桶衝破90美元大關，對國內物價產生一定壓力；大宗物資與去年高點相比，則相對平緩，但後續仍須密切觀察。

展望未來，中經院副院長王健全提醒，臺灣在防疫方面，目前還在可控範圍，但臺灣「一則以喜，一則以懼」，今年臺灣經濟成長主要依賴民間消費，如何在防疫與經濟間取得平衡，也是值得深思的議題，政府應有備案因應，例如有無擴大內需等措施，才能讓我國經濟成長維持不墜。