中共監管民企 或打擊人民幣國際化

多年來，中共當局一直希望人民幣取代美元，成為全球的首要儲備貨幣。外媒指出，北京近期對企業的監管，可能削弱了國際社會對人民幣的信任。

根據此前的數據，人民幣的使用量正穩步增長。然而，彭博社認為，在中共當局加強企業監管之後，可能會出現新的情況。

近幾個月，中共加強了對私營企業的監管，打擊了電子商務、零工經濟、課外補習，並嚴厲批評線上遊戲，近來又加強監管線上保險領域。分析人士表示，自2月以來，中國企業的市值蒸發了近1兆美元（約新臺幣28兆元）。

雖然一些行業可能會隨著時間逐漸反彈，然而，像是當局希望轉為非盈利運作的課外補習業，幾乎肯定無法復甦。

彭博社指出，這波突如其來的監管行動重挫了股票和債券，加強促使全球投資人拋售其投資組合中的人民幣資產，而且加深了在國際貿易中採用人民幣的疑慮。

全球投資者減持人民幣資產

根據美國基金研究機構新興市場投資組合基金研究公司（EPFR）的數據，僅在8月的第一週，就有約20億美元從有大量中國風險的股票基金中撤出。投資研究機構晨星（Morningstar）的數據顯示，以中國為重點的基金至少有7%的負收益。此前，他們在過去五年的平均收益率為13%左右。

澳新銀行集團（Australia ＆ New Zealand Banking Group）高級中國策略師刑兆鵬（Xing Zhaopeng）對彭博社說：「上個月的資金外流，可能削減了人民幣的使用。」

不過他也指出，隨著下半年中國國債納入富時指數，人民幣在全球支付中的份額，可能還會增加。

刑兆鵬說：「隨著指數納入帶來新的資金流入，及中國更大量在貿易中使用人民幣，人民幣在全球支付的份額仍應在年底前創下新高。」

10月中國國債納入富時指數

今年3月，富時羅素宣布將從10月底起，逐漸將中國國債納入富時世界國債指數（WGBI），中國債券在其中的權重預計為5.25%。

彭博分析師Stephen Chiu說：「鑒於中國國債的收益率，與其他主要政府的債券相比相對較高，中國國債的誘惑力可能不會受到這種當地特殊事件所影響。」

儘管人民幣國際化一直在增長，但還有很長的路要走。根據環球銀行金融電信協會（SWIFT）的數據，目前人民幣僅占跨境支付的一小部分。

根據上個月公布的6月支付數據，美元、歐元、英鎊和日圓分別以40.64%、37.92%、5.59%和2.66%的占比位居前四，人民幣僅占2.46%排名第五。

陸民主改革決定人民幣地位

加州大學柏克萊分校經濟學和政治學教授艾森格林（Barry Eichengreen）指出，如果北京政府要讓其貨幣成為國際認可的主要貨幣，中國需要實現民主體制改革。

艾森格林近日接受《日經亞洲評論》採訪時表示，世界上曾出現過多元化的貨幣體系，而且可以有不只一種主導貨幣。

他強調，歷史上每一種真正的國際貨幣或儲備貨幣，都來自具有真正政治制衡作用的民主政體或共和國，「包括美國、英國，及在此之前的荷蘭共和國，與擁有獨立立法機構的共和城邦——熱那亞（約在11世紀建立，位於義大利西北海岸的獨立城邦）、威尼斯（始建於公元687年，1797年為拿破崙所滅）、佛羅倫斯（建立於1115年的城邦共和國）」。

「目前還不清楚人民幣能否成為國際貨幣，因為中國必須成為一個民主政體」，他表示，「只要（中共）政治局擁有無限權力，人們就不願意在上海持有大部分的儲備資產。這將限制人民幣的重要性。」

艾森格林說，如果北京想要讓人民幣成為國際主要流通貨幣，必須做兩件事。一、取消更多的資本管制，讓外國更容易進出他們的金融市場和資產。二、其政治制度必須與國際主導貨幣的地位相容，即中國必須實現民主。◇