美通膨影響股市獲利?外銀估門檻在3%

拜登政府提出1.9兆美元的經濟援助計畫,推升通膨水準。(白宮Flickr)
拜登政府提出1.9兆美元的經濟援助計畫,推升通膨水準。(白宮Flickr)

【記者張原彰/臺北報導】

星展銀行發布第二季投資展望,關於全球處在貨幣寬鬆使得股市持續走高,以及恐帶來的通膨隱憂,星展認為,從標準普爾500指數的月報酬率的歷史數據觀察,當通膨率超過3%時,股市報酬率才可能開始惡化。

星展銀行說,今年全球經濟可望重新回到成長態勢,而第二季股票表現優於債券市場。

而傳產類股的漲勢可能領先科技類股,星展銀行財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉說,國外傳產漲,亞洲也漲,在同樣的趨勢下,使得投資組合被調漲。但是科技類股也有漲勢,也許到明年,會發現科技類股也有不錯的表現。

另外,星展提到,通貨膨脹上升是今年金融市場普遍預期的風險因素之一。 特別是,拜登政府提出1.9兆美元的經濟援助計畫,再加上美國疫苗接種率提高,預計可望提振經濟強勁成長動能,進而推升通膨水準。

外界關注通膨與股市間的連動關係,星展說,從1941年至今,標準普爾500指數的月報酬率和通膨的關係,發現當通膨率低於零時,標準普爾500指數的平均月報酬率為負值。

而當通膨介於1%至2%時,標準普爾500指數的平均月報酬率大於12%;介於2%至3%時,月報酬率上升至大於13%。

至於當通膨率超過3%時,平均月報酬率會開始持續下降。星展認為,也就是當通膨率處於1.4%時,有利於風險資產,但超過3%時,股市報酬率才可能開始惡化。◇

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