美限制中企籌資能力 學者：收回給中共的子彈

美國持續對中國發動金融戰，祭出禁令大舉下架中概股，並促使中芯國際、海康威視，以及中國移動、中國電信及中國聯通等具共軍背景中企，分別遭到紐約證券交易所、富時羅素與標普道瓊等指數供應商剔除。學者分析，美國所制裁的中企是中國的產業龍頭，這些企業遭到重擊，會讓整條紅色供應鏈一蹶不振，「國際資金投資這些中企，形同向中共提供的子彈，美國正在消除這項因素。」

美國政府不斷限縮共軍背景中企在美的籌資能力，「猜測以中國的慣性，很可能會發動愛國運動買這些中企的股票。」景文科大財務金融系副教授章定煊說，美國針對的中企，都是中國產業鏈的龍頭，假設這些企業被擊垮，「整條產業鏈都完蛋了。」

章定煊說，這類能進軍國際市場的中企，都是中國的產業龍頭，因為有著較大的規模，才可順利吸引美國投資者，「這也代表這些企業的後頭，跟著一串的產業鏈，但風險是，只要這些產業龍頭垮掉，後面的產業都會一蹶不振。」 

他說，「以中芯國際舉例，它屬於上游的產業，要是缺少資金使得公司無法營運與出貨，那麼中游的封裝廠跟著完蛋，下游的面板產業同樣會倒地。」

下架中企 避免資金流向中共

章定煊以「微笑曲線理論」進一步闡述，指出歐美等國家掌握的是在源頭、尾端等獲利佳的產業，而中國集中發展的是中間段的代工業，雖然產值大，但毛利率低、獲利能力有限。

章定煊說，中共喊出中國製造2025，目的是想讓產業的技術升級，或是通過一帶一路打開下游的通路，「這都是產業的頭尾兩端。」他說，以美國的角度而言，中國已掌握中間的代工製造業，再掌控上游與下游端，「美國將無法保住世界霸主的地位。」

「美中間的對抗的背後，雖然有政治因素，但經濟環節也是一項本質。」他說，美國通過將華為、中芯列入實體清單，限制這類中企獲得技術與設備，這是封住它們發展的一條路。另外，將中企從指數裡剔除，則是限制中企在美國獲得資金的能力，「這些都是美國使用的工具，目的是，往中國的產業龍頭上敲擊。」

另外，若美國金融市場持續向具共軍背景的中企提供資金，也形同在資助中共政權，「這就變成美國在向中共提供子彈。」淡江大學經濟學系專任副教授蔡明芳形容。

他說，美國正在除去這樣的疑慮，逐步下架中企，以避免美國投資人的資金被誤用，共軍中企在美國上架，「不僅傷害投資人，也危及美國的國安，這具有較大爭議。」

蔡明芳說，中共近期在香港展開大抓捕，美國國務卿蓬佩奧對此表示，將考慮對中共採取制裁措施，「美國現在制裁中企的動作，就是在向全球表明，他們對中政策是玩真的。」他分析，這會促使歐洲等先進國家也加速制裁中共，或降低與中共間的往來程度。◇