挑戰英特爾 超微斥資1兆併賽靈思

美國科技股今年牛市沖天，方便科技大廠藉著高股價進行同業併購，6週之前，輝達（Nvidia）宣布斥資400億美元併購日本軟銀旗下的安謀控股（ARM），週二（10月27日）超微（AMD）公司又宣布以350億美元（約新臺幣1兆元）買下賽靈思（Xilinx），後者股價聞訊大漲8.5%，收報124美元。

這兩起可是半導體行業有史以來前三大規模的併購案，可媲美2015年安華高科技（Avago）斥資370億美元併購博通（Broadcom），因而吸引投資人的目光。

造成這兩家科技股敢於大膽鉅資併購同業的主因是今年股價估值的高漲，因而整個併購的龐大金額只用少量的現金支付，多數採用換股併購（Stock-for-Stock）。

AMD週二股價雖因併購案宣布而下挫4%，收報78.88美元，但今年仍然大漲141%，總市值達926億美元，本益比高達153倍。輝達週二股價收報535美元，今年飆漲162%，總市值達3,310億美元，本益比也高達98倍。

專家多對這兩起世紀併購案感到樂觀，認為半導體產業將進一步整合，相關企業的產品線將更加完整，其營運效率和營收盈餘將相應提升，有利半導體整體行業股價持續上揚。

AMD的晶片產品向來與英特爾正面碰撞，但該公司在資料中心（data center）領域找到了新的藍海，並預期在2023年資料中心的營業額占比可達30%，較2019年的15%倍數成長。

若能順利併購賽靈思，AMD將取得可程式處理器（programmable processors）、動力網絡（powers networking）和儲存產品相關應用，可謂如虎添翼。AMD在說明會中宣稱，該合併案將使下一世代的資料中心成為更強而有力的增長動能。

相對於AMD的捷報頻傳，反觀勁敵英特爾第三季資料中心營業額卻衰退7%，其銷售給企業和政府晶片的營收也下滑47%，僅雲服務的業績增長率平穩在15%。該股今年股價下挫19%，在普遍大漲的大型科技股中表現第二差，僅優於思科公司。該股最新的股價本益比已跌到8.9倍，投資人多不看好該公司的成長潛力。◇