經濟重啟庫存大降 西德州原油穩升至33美元

美國經濟重啟之後，金融市場各項重要指標已陸續出現大漲訊號。其中，美股三大指數在4月大漲雙位數的11%~15%之後，5月迄今道指上揚0.95%，標普500指數漲2%，納斯達克表現亮眼大漲5.47%，今年累計上漲4.49%，已率先脫離中共病毒疫情的陰霾。

更重要的指標是國際油價。在一個多月前，5月到期的西德州原油（WTI）價格在結算前崩跌到誇張的-37美元/ 桶，除反映油市參與者對全球經濟未來感到特別悲觀之外，也反映OPEC等產油國減產量遠低於疫情衝擊的需求減少，導致原油儲存設施不足，投資人不願交割原油現貨，反而要貼錢請人處理實體原油。

但自此之後，油價漲勢迅猛，西德州原油6月期貨週三（20日）已收報每桶33.49美元，一天漲4.87%，累計五天內漲29%，一個月內大漲61%。油價如此V型反彈，除反映此前投資人過度悲觀，也反映歐美疫情大幅放緩，經濟重開之後的下一步可能是解除旅遊禁令，屆時開車用油和航空燃油需求將迅猛攀升，樂觀者估計油市或許在第三季出現供需的逆轉。

其中，最早爆發疫情的中國，目前的每日原油需求量已彈升到1,300萬桶，相當接近疫情爆發前的1,340萬桶。根據芬蘭環保智庫「能源與清潔空氣研究中心」（CREA）的最新數據，中國3月份空汙同比減少40%，但自5月以後空汙已超越了去年的水準。

印度的用油需求急遽降溫也出現緩解。4月印度國營煉油廠的營收同比下滑61%，但5月迄今只回挫47.5%，需求已慢慢回溫。

美國的需求情勢也因經濟重啟之後大幅轉變。根據美國能源情報署（EIA）資料，截至5月15日的一週內，美國原油庫存下降480萬桶至5.21億桶，與市場預期的增加180萬桶大相逕庭，顯示原油需求正迅猛增長中。

時至今日，西德州原油已突破30美元/桶關口，這意味著已經跨過美國頁岩油的開採成本，這對相關的開採和就業活動有一定的支撐作用。

此前的油價跌跌不休，已讓美國運行的石油和天然氣油井平台數量，由一年前的987座，降到最新的339座。原油供給量目前約1,680萬桶，比疫情爆發前減少500萬桶。

據此，數以萬計的油企員工已被裁減，油田服務商哈利柏頓（Halliburton）近期宣布裁員1千人為一關鍵指標。若油價長期低於30美元，很可能美國油企這波被裁減的數萬名員工將面臨長期失業，假設油價能隨著經濟復甦攀高到40～50美元或更高，這些被裁減的員工將只是短期失業。

專家分析，在經濟解封的初期，主要用油的行業包括製造業、營建和貨物運輸業，公共交通運輸和民間的車輛行駛用油也會增加，但與旅遊、娛樂相關的行業用油需求仍然低迷。

現在隨著美國疫情慢慢獲得控制，經濟重啟之後也沒爆發二度感染，川普總統正在思考解除旅遊禁令，屆時航空用油的需求將逐步攀升。據統計，目前每日航空用油量不到40萬桶，僅剩疫情爆發前的1/4。