川普任內 美股表現超歷任總統

美國總統川普任期內的股市表現比大多數總統都要好。據Bespoke Investment Group自1928年以來的數據，自川普當選以來，標準普爾500指數的回報率已超過50%，是歷屆總統就任至第3年的平均市場回報率（23%）的兩倍以上。

領頭羊股票今年也上漲超過28%，遠高於美國歷屆總統第3年的平均上漲回報率12.8%。

Bespoke Investment Group在11月給客戶的一份報告中說：「（川普任期內的）第3年是迄今為止該周期中表現最好的一年，過去的平均收益為12.81%。」

儘管美中貿易戰對股市有波動，但2019年的大多數主要股指都是有史以來最高的一年。標普500指數上週首次突破3200點，達到了2019年的第七個整數里程碑。同時，那斯達克週四（12月26日）連續11天上漲，首次衝破9000點，這是自2009年7月以來的那斯達克最長漲幅。

股市創新紀錄顯示，儘管全球兩大經濟體的不確定性、商業投資下滑，但公共市場投資者仍有信心將資金投入股票。

市場還受到勞動力市場的影響，目前美國的失業率為3.5%，為1969年以來的最低水準。因為美國人工作，所以他們的消費也在增加，反過來，強勁的美國消費也推動了經濟成長。

如果歷史可以作為參考，川普將在2020年再創股市佳績。根據Bespoke的數據，總統任期第四年股市成長的時間概率超過66%，標準普爾500指數的平均回報率為5.7%。

美國股票的大部分收益取決於與中國貿易談判的進展。本月初，雙方宣布了達成「第一階段」貿易協議，其中中方同意購買大量美國農產品，美國同意取消一輪關稅。

川普對明年的強勁股市充滿信心，歷屆總統的任期第4年股市平均收益率是6%。

分析：貿戰明年有三個關鍵期

越南富布賴特大學（Fulbright University）副教授鮑丁（Christopher Balding）12月26日在「彭博觀點」（Bloomberg Opinion）發表專文說，2020年美中貿易戰有三個觀察點。

首先是「明年第二季度初」：北京如何履行初步協議承諾，屆時會更明朗。

其次是「夏天和初秋」：應可更清楚地知道北京是否兌現承諾。如果中方執行承諾的進展不佳，川普將不得不再次升級關稅戰，美中貿易戰再度升級。在美國明年11月總統大選前，川普不會對中共違約行為坐視不管。

第三是「11月大選日」：這個日子將決定美國2021年的中國政策。如果川普成功連任，意味著北京將面臨更艱難的4年。◇