美股牛市漲不停 市場料明年或溫和續漲

美國總統川普上週五（20日）透過推文說他跟習近平在「巨大的貿易協議上有很棒的通話，中國已大量採購更多的農產品，正式的簽約正在安排」，投資人聞訊持股信心大受激勵。

美股三大指數上週五續創歷史新高，標普500指數站穩3200點心理關口，今年累計漲幅達28.5%，為2013年以來最佳成績，道指今年也累計上漲22%，那斯達克指數大漲34.5%。

隨著美股今年的亮麗表現，樂觀者預期明年漲勢後勁不容小覷，保守者則以明年總統選舉年為戒，認為民主黨政策不利股市，選舉的議題或讓漲多的股市拉回整理。但歷史統計資料卻發現，擔心美股明年下跌可能是多慮了。

據市場觀察網站統計，自1950年以來，道瓊工業指數只要前一年的報酬率超過20%，隔年就有75%的機率會上漲，平均漲幅達8.9%。標普500指數的歷史統計資料也顯示，只要前一年漲幅超過20%，隔年就有83%的機率會上漲，平均漲幅約11.2%。

那斯達克指數的統計也顯示，前一年漲幅若超過20%，隔一年有78%的機率續漲，平均漲幅14.2%。換言之，根據歷史統計，明年股市續漲的機率相當濃厚，儘管漲幅可能不如今年，但整體趨勢仍然看好。

其他的統計也發現，自二戰以後，標普500指數在美國總統選舉年的上漲機率達78%，平均漲幅為6.8%。共和黨總統尋求連任當年的上漲機率達100%，平均漲幅6.6%。

然而，保守的專家仍然關注明年三件大事的發展，其一是美中貿易協議，中方會不會又故技重施地毀約或進一步的協議停擺，導致關稅戰又起。第二個是美國經濟的走向，會不會出現意外的暴跌。第三個因素是總統大選，民主黨的聲勢會不會開低走高，進而威脅川普的連任。

上述三個問題或許都不會發生，但潛在的疑慮或猶豫很可能阻礙買盤進一步的追價，壓低明年的股市報酬率，不若今年的亮麗。◇