香港交易所開價併倫敦證交所 分析師不看好

香港交易所（HKEX）週三（9月11日）表示，已經向倫敦證券交易所（LSE）董事會提議「兩家交易所合併」計畫，倫敦證券交易所估值此次交易約為296億英鎊（相當於366億美元）。

但據瑞銀、英國《金融時報》分析，此交易將破壞LSE與路孚特（Refinitiv）的併購計畫。英國政府發言人隨後亦表示，「倫敦證券交易所是英國金融體系中至關重要的一部分，政府和監管機構將密切關注細節。」倫敦證券交易所則發聲明說，他們目前「致力於」收購路孚特。

11日，香港交易所提出，以每股20.45英鎊現金，以及2.495新發行的香港交易所股票與倫敦證券交易所合併。但其坦言，儘管他們對市場的陳述應被視為公告、提出可能的報價，但還未收到對方有意出價，將「在適當的時候」另行發布公告。

隨後，香港交易所高管在對媒體和分析師舉行的電話會議中說，這筆交易是將東西方之間的貿易和資本聯繫起來的一種手段。他們聲稱，這筆交易將創造一個18小時的交易區，而且有助於人民幣升值成為全球交易貨幣。

香港交易所行政總裁李小加（Charles Li）試圖淡化外界對此次交易的看法——中國公司控制英國品牌，獲取敏感的市場訊息。「我們不是中國公司。我們甚至不只是香港的公司。我們是一家全球性公司。」他說。

《金融時報》分析，李小加在會議中的説辭正試圖讓香港交易所成為「百貨商店」，增加投資者對中國的投資。

CNN報導指出，儘管李小加表示此舉將鞏固香港作為中國大陸、亞洲與世界其它國家之間關鍵聯繫的地位，但它仍面臨一系列障礙。在政治上，香港現處在一個敏感的時刻，由於擔心北京正在加強對該市的控制，當地爆發數月的民主抗議活動。與此同時，英國脫歐的不確定性為倫敦作為全球金融中心的角色蒙上陰影。

根據香港交易所網站，其13名董事中有7人，包括執行長，須由香港政府任命，且經過特首批准。

德國貝倫貝格銀行（Berenberg）分析師指出，這筆交易若成，香港將可以影響英國和意大利的股票市場，以及歐洲債務市場的關鍵基礎設施，因此這些市場將面臨「高度的政治風險」。

瑞銀：LSE難接受HKEX的提議

但瑞銀（UBS）分析師在週三發布的一份報告中表示，倫敦證券交易購買路孚特（Refinitiv）的雄心，可能會讓該交易所不願意接受香港交易所的利益。

路孚特是一家全球性質的金融市場數據和基礎設施提供商，擁有完善的金融數據庫，涵蓋了各行各業的金融相關數據資訊。該集團去年脫手了路透社新聞。

倫敦證券交易所之前宣布擬斥資270億美元購買路孚特，完善交易平台需要，為銀行和經紀商提供硬件、數據和新聞流量平台、完整的一站式服務。該服務被認為將堪比彭博。

瑞銀表示，「鑑於倫敦證券交易所最近於8月初宣布收購路孚特的轉型公告，而且該決定由僅擔任12個月執行長提出，（如果）我們看到倫敦證券交易所的管理層和董事會更傾向於香港交易所的收購，會感到驚訝。」

瑞銀補充說，最近香港的抗議活動也可能成為破壞交易協議的因素。

香港交易所已經是倫敦金屬交易所（LME）的所有者和運營商，倫敦金屬交易所是全球最大的金屬期權和期貨合約市場。香港交易所2012年以14億英鎊的價格，收購了倫敦金屬交易所。

路易斯資本（Louis Capital）分析師凱利（Ben Kelly）表示，香港交易所合併倫敦交易所的交易預料不會成功，乍看之下這種方式是利用英鎊疲軟，但如果實際看倫敦證交所現在歷史高位的EV/EBITDA倍數時，就沒那麼有機會了。◇