展望下半年台股 投顧：三高二低風險管理

展望下半年台股，富邦投顧董事長蕭乾祥表示，由於全球半導體產業景氣受到美中貿易戰影響，今年半導體第3季可能出現旺季不旺，不過，國內政策降稅、台商回流支撐內需，預估今年下半年台股股價淨值比（PBR）區間為1.45倍至1.7倍，預值加權指數區間為9,400點至11,000點，建議台股投資可採取「三高二低」風險管理策略，慢慢分散風險。

雖然G20川習會後放寬對華為零組件供應的限制，但是其後續的風險並未解除。根據主要的研調機構調查，今年的半導體產業市場規模將因美中貿易戰及科技戰影響而衰退。

蕭乾祥表示，中國為全球半導體最大市場，也是美國廠商重要營收來源，但中國半導體自製率偏低，美國科技封鎖將壓抑中國半導體產業成長，導致全球半導體產業景氣由前兩年榮景反轉衰退，美中貿易戰引發企業成本上揚、產品需求下滑等連鎖效應，半導體第三季可能出現旺季不旺情況

蕭乾祥提到，台股面臨「兩好兩壞」的市場壓力，主要看好台商今年以來出現明顯的回流投資潮，截至六月底已回台投資約四千億元，加上政府調高所得稅扣抵額來降稅，有利刺激內需消費，整體仍能維持台灣經濟成長率2%的動能。

兩壞方面，他指出，去年11月起台灣的外銷出口金額便呈現衰退，到今年第二季仍未改善，且美中兩國是台灣最大的外銷出口國家，在貿易衝突下衝擊台灣外貿出口表現，連帶使電子股獲利自去年第四季開始下滑。

另外，蕭乾祥表示，面對美國景氣擴張期來到末端，加上美中對抗的不確定性，投資人應該做好「三高二低」的風險管理，提高現金部位、提高固定收益比重及投資高殖利率股票，並降低風險性資產比重及降低電子股比重，來因應後續可能的行情波動風險。