美股5月跌4% 分析：投資人過度反應

在美中貿易戰煙硝味濃厚下，5月的美股漲多跌少，標普500指數今年以來雖上漲了12%，但5月迄今卻下挫了4.2%，部分專家認為美股投資人正過度反應貿易戰的利空，此時反而是逢低買入績優股的好時機。

市場觀察網站報導，BMO資本市場首席投資策略師貝爾斯基（Brian Belski）認為，5月標普500指數最多曾跌到近5%，多數的跌幅屬於過度反應，因為迄今的證據顯示，美中貿易戰對美股跨國大企業盈餘的衝擊有限。

貝爾斯基建議客戶，最好不要根據貿易戰的多空消息調整投資組合，此時反而應該堅守自己的選股流程和操作紀律。他主張，如果自己長期的選股流程和操作紀律告訴你應該逢低買進一些股票，你應該趁著貿易戰利空回跌的機會多買一點。

根據貝爾斯基的觀察，標普企業裡中國營收曝險最大的前25家企業，5月的股價跌幅過大（約9.5%），但分析師們迄今僅小幅調低這些企業的獲利前景（僅下修0.5%）或大幅調降股票目標價。

貝爾斯基據此建議投資人要持續投資，並應特別留意那些負債低和股息高的個股，這些個股的股價在股市高度波動時通常傾向會有較佳的表現。

此前，諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）也認為美股在貿易戰的紛擾中波動加劇，並非因為基本面將失控，而是投資人對於貿易協商過程反反覆覆的劇情過度反應。席勒樂觀認為，貿易戰最終會出現好的協商結果。

傳奇投資大亨巴菲特也認為，貿易戰最差的狀況不太可能發生，他敦促投資人不要因為恐慌而在負面的頭條新聞下出脫持股。巴菲特說，他仍將持續買進上週買進的持股。

前對沖基金經理人密斯拉契（Charles Mizrahi）也堅稱，美國經濟也曾經面臨比貿易戰更大的災難，過去120年來，美國曾面臨了大蕭條、韓戰、越戰、科技泡沫崩潰、通膨飆升和金融危機，但最後都挺過來了，這一次也不例外。他建議投資人，此時不要加入恐慌殺出持股的陣營，反而應該趁著股價跌深的時候買進績優股。◇