美債倒掛 台股本週高度警戒

美國股市四大指數上週五（3月22日）創下今年1月3日以來最大跌幅，主因是美國長、短期債券殖利率曲線出現12年來首次倒掛，市場擔心台股25日開盤後出現補跌行情，但有分析指出，該利空已經過反覆測試，估計對台股影響不大。

受美債殖利率曲線倒掛，以及歐洲經濟數據低迷影響，道瓊工業指數上週五大跌460點，跌幅1.8%，收25502點；標普500和納斯達克指數分別大跌1.9%和2.5%；費城半導體指數也大跌2.9%。

根據數據供應商Refinitiv TradeWeb統計，美國3個月國庫券殖利率為2.459%，10年期國債殖利率則為2.437%，是2007年以來首次出現長、短期殖利率倒掛。

另外，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）上週五公布數據顯示，3月降幅達到6年來最大，此消息導致公債價格大漲，殖利率下跌，德國10年期公債殖利率2016年首見跌到零以下。

BMO Capital Markets策略師希爾（Jon Hill）表示，3個月和10年美債殖利率曲線倒掛之所以重要，是因為美國聯準會（Fed）已做過大量研究，認為這是最能預測未來經濟衰退的指標。

根據克利夫蘭和紐約Fed模型的研究指出，未來12個月內出現經濟衰退的可能性為30%。不過，最受華爾街重視的2年期國債殖利率與10年期國債殖利率的利差，目前仍呈現正值。

台新投顧副總黃文清分析，美債殖利率倒掛的利空，之前已有過測試，若這次只是反映經濟疲軟，沒有其他重大利空，應不至於出現大跌，也不會有去年10月的股災，台股在高檔盤整的機率高。

華南投顧董事長儲祥生則認為，本週基本面變化不大，應走技術面行情，台股可能呈輪漲、輪動格局，輪漲概念股包括5G、記憶體、被動元件與矽晶圓等。◇