陸企債務違約潮來襲 最大民間投資集團爆雷

今年全球經濟前景嚴峻，中國大陸也面臨經濟成長放緩的壓力，不管國營或民營企業開始湧現債務違約潮。中國最大民營投資業者、有「中國版摩根士丹利」之稱的中國民生投資集團（下稱「中民投」），旗下1檔債券在豬年新春首個交易日就爆雷，價格單日閃崩30%，令投資人膽顫心驚。

據大陸媒體報導，2月12日，中民投申請在上海證交所上市的三支公司債，全數暫停競價系統交易。發行量達人民幣44.8億元（下同，約新台幣203.8億元）的項目「17中民G1」在過去10個交易日中，價格一度腰斬；此前該公司還有30億元債券技術性違約。

彭博社引述消息人士說法，指中民投曾計畫在到期三天後，即2月1日，償還30億元的債券，但後來未向部分債券持有人兌付。據悉，該公司共有533億元的存續債券，其中大部分將於今年到期。

中民投是中國大陸最大的民營投資集團，涉及行業包括再生能源和房地產等。據去（2018）年11月的債券募集說明書，該公司由59家非國有公司聯合成立，2014年取得營業執照。

在面臨巨大債務壓力的同時，最近中民投旗下最賺錢的房地產公司——中民嘉業的股權已被司法凍結，此舉等同斷了中民投籌資還債的一條生路。分析指出，中民投身為資本額3,800億的「巨無霸」，債券為何會大跌，主因有三：第一是北京當局去槓桿政策下的「擠泡沫」效應；第二則是中民投涉及的行業，很多都有產能過剩的問題；第三則是中民投推動「產融結合」的模式，造成集團負債率高，不少企業存在的「借新債還舊債」、「短債長投」等問題，在中民投身上也同樣存在。

據法國貿易信貸保險公司裕利安怡（Euler Hermes）今年公布的最新報告指出，由於中國大陸經濟放緩，對於國營與民間企業帶來衝擊，2018年的企業破產數量與上年相比增加六成。

報告提到，破產數量和債券市場違約率飆升跟2018年北京打擊「影子銀行」並試圖控制與縮減整個經濟體的信貸規模有關。該機構預計，2019年中國企業的破產增速將再成長20%，並超過任何一個全球大型經濟體。◇