高盛：商品行情牛市氛圍十年最佳

高盛上週四（1日）發布一份建議加碼商品行情的報告，宣稱商品市場的投資環境為十年來最佳，因而全面調高原油、銅、鐵礦砂和煤炭的目標價。

最明顯的是原油，高盛將布蘭特原油未來6個月的目標價一口氣由62美元/桶大幅上調至82.5美元/桶，較上週四收盤的68.73美元有20%的上行空間，認為主要反映需求強勁但石油輸出國組織（OPEC）卻持續減產。

高盛分析師在報告中強調，通膨再增溫、槓桿回籠和新興市場再度被聚焦等三大利多，讓他們對於商品行情的展望抱持加碼的樂觀態度。

據統計，追蹤24項商品行情的標普GSCI指數去年上漲約6%，高盛預期今年可望續漲10%以上，並認為這將有助於債臺高築的原物料生產商償還債務，從而強化新興市場的貨幣對美元的升值。

此外，更低的籌資成本也將有利新興市場的再槓桿，從而促成再度聚焦於新興市場的成長前景，這將可進一步強化同步的全球經濟成長和通膨再增溫的壓力，如此創造出一個通膨和成長的良性循環。

無獨有偶，新債王岡拉克（Jeffrey Gundlach）也持類似看法，他認為今年商品行情的表現不會比股票遜色，因為全球經濟的成長正推升商品市場的需求，而美元的貶值則有加分的效果。他主張，美元只要貶值一年（去年美元指數約下跌9.5%），接下來的一到兩年仍會貶值。

不過，富國銀行看法卻偏向保守，並警告投資人不要過度預期商品行情今年的表現，認為未來5到10年商品市場仍將被熊市主導，同時預期美元不會再大幅貶值。巴克萊銀行也擔心中國潛在的經濟降溫，很可能衝擊高漲的銅和原油。◇