美稅改升息衝擊大 北京趕擬應急計畫

針對美國總統川普的稅改以及美聯儲即將公布的議息結果（預料加息1/4厘），有外媒報導，中共官員如臨大敵，正制定一系列應急計劃，確保資金留在中國並支撐人民幣匯率；並稱，稅改引發的溢出效應，將是下週一（18日）中共中央經濟工作會議討論議題之一。

《華爾街日報》引述知情人士的話報導說，中共官員擔心美國稅改及預期加息將給中國帶來雙重打擊，使美國作為投資目的地的吸引力增強，從而導致資金流出中國。

這些知情人士表示，根據中國這一應急計劃，中共央行準備了一套「組合拳」式的政策儲備，包括引導市場利率走高、加強資本管控以及增加外匯干預頻率，從而確保資金留在中國並支撐人民幣匯率。

外媒：最擔心人民幣匯率

一名參與中共政府政策商議的官員將美國稅改計劃稱為「灰犀牛」，認為這是中國經濟面臨的一個明顯威脅，不容忽視。這名官員說，明年第一季中國可能要「打幾場硬仗」。

儘管美國稅改不直接針對中國，但也是一個會令中國經濟承受壓力的因素。報導說，中共最擔心的問題是人民幣匯率。在政府諸多舉措的提振下，人民幣剛剛站穩了腳跟。若人民幣匯率再度失去動能，有可能加劇中國的資本外流，進入一個惡性循環。

事實上，在美國稅改公布後，截至8日人民幣一連10天下跌。中國銀行國際金融研究所研究員趙雪情分析，近期人民幣連續下調主要源於短期內美元回升。

專家：應急措施難奏效

業界普遍認為，美國稅改、加上美聯儲加息縮表，全球資本有流向美國的趨勢，各國匯率將有巨大考驗，新興市場將面臨資金流出和匯率貶值壓力，其中包括中國。

對於外電報導的北京一系列應急計劃是否奏效，香港財經專家廖仕明認為，目前中國經濟陷入兩難局面，要控制人民幣匯率成本太高，因為需要動用很多外匯儲備，令經濟進一步緊縮。

他表示，中國經濟目前最大的問題，是增發貨幣流向股市和房市，但實體經濟沒有受惠。在經濟不健康的情況下，老百姓為了保值，自然就去買房地產和投資股市，如果控制房價，會進一步加速資金外逃。預期當局會進一步加強資金管控措施，但令實體經濟受損，走回以前經濟不開放的老路。

他預料，美國稅改勢必引發資金流向美國，特別是一旦形成人民幣貶值的預期的話，更加速資本外流的壓力。

德意志銀行分析認為，面對美國的大規模減稅，中國的應對方式除了跟進減稅外，就是貨幣貶值，兩者比較而言，貶值比跟進減稅靈活。

習開兩場會議防金融風險

據《華爾街日報》報導稱，中共官員說，中國國家主席習近平已公開敦促有關部門，控制海外政策行動可能產生的溢出效應。這可能會成為18日召開的中央經濟工作會議上討論的議題。

在美國稅改公布後，習近平接連主持了兩場經濟會議，一個是6日，中南海就今年經濟形勢和明年經濟工作召開黨外人士座談會；另外，8日中共中央政治局召開會議，分析研究2018年經濟工作，該會議或是為接下來的中共中央經濟工作會議定調。

經濟學家李迅雷表示，防範金融風險，下一步要強化金融監管，去槓桿可能會導致原先一些間接從銀行融資的管道收緊，也可能會導致市場利率的提高。另外，在美元加息背景下，中國也需要有所應對。

香港成資金管控受惠地

針對美國稅改，香港財政司司長陳茂波日前談「國際稅務新形勢」，認為世界各地正關注稅改可能引起溢外效應，影響其他經濟體，特別是美國企業暫存海外的資金會否回流至美國本土，因而減少投資其它地區，及環球資金流向所造成的影響。

香港財經專家廖仕明則稱，中國資本管制得越嚴格，香港的優越性越明顯。近期香港股市火爆，還有房市持續上漲，都反映資本外流的趨勢，「不僅是私人企業買，還有不少是央企買的」。◇