【財經話題】少子高齡趨勢 全球經濟「日本化」

過去五年來，日本人口減少了100萬人，GDP總值萎縮超過2兆美元，經濟學家稱日本的出生率下滑、人口老化，年輕族群數量不夠支撐老年人口，經濟長期萎縮，政府稅收不足，退休金和社會福利支出包袱漸趨沉重，其處境如同被放置了一顆「人口統計的定時炸彈」。

商業內幕網站報導，儘管哈佛大學社會學家布靈頓（Mary Brinton）認為日本是個極端的例子，但瑞銀的研究卻發現，全球各大工業國（含美國在內）的工齡人口占比相繼在2005－2020年之間觸頂，這個狀況很像於1990年代觸頂的日本，按此推算2030年美國或許陷入日本目前的處境。

今年3月，皮尤研究中心（Pew Research Center）預測，若不引進外勞取代退休的嬰兒潮勞工，美國的工齡人口恐在2035年停止增長。

瑞銀在報告中指出，「失落的20年」讓日本的GDP少有增長，而全球經濟「日本化」（Japanization）所引起的長期低增長和低通膨趨勢，近年已開始吸引投資人的目光。

30年前，日本經歷了房地產和股市泡沫的崩盤，已長期重創民眾和企業的信心。時至今日，日本面臨的經濟挑戰反而多與勞動市場僵化的結構有關──日本勞工的工時太長、經常過勞，但社會環境卻排斥引進外勞，與美國許多企業提供彈性上班、縮短工時和鼓勵移民的作法迥異。

2012年，日本安倍首相第二度上任後推出貨幣寬鬆、財政刺激和吸引民間投資的「安倍三支箭」或「安倍經濟學」，但至今成效依然不彰。5月份在京都的調查發現，2/3的民眾對安倍的新政感到失望。NHK電視台的民調也發現，75%－80%的受訪者認為沒有感受到「安倍經濟學」的好處。

根據路透社5月的調查，70%的日本企業不認為通縮威脅解除，較1月調查時的48%大幅提高，此外還有79%的企業預期今、明兩年通縮情況將進一步惡化。

《富比士》文章稱，債務包袱沉重的歐洲和美國經濟不會崩潰，但會步入日本1990年代以後經歷的長期停滯，從而拖累新興市場，全球經濟正朝向「日本化」之路邁進。

該文章認為，美國在2000和2010年代的經濟現象與日本1980和1990年代頗為類似，同樣經歷住宅和商業地產的泡沫崩潰，其後出現大量的貨幣和財政寬鬆，以避免經濟墜入懸崖，但卻無法刺激長期經濟增長，只換得政府沉重的債務負擔。

二者不同的地方有三個，其一是美國央行FED獨立於美國政府，政策的反應速度快於日本央行。其二是美國的銀行體系也較日本體系健全，透過價格機制的調整即可緩解危機。

第三個不利之處在於美國民眾儲蓄率過低，今年3月僅達5.9%，遠低於日本在1991年房市崩盤的20%附近。換言之，當經濟風暴來臨時，美國消費者恐將承受更大的衝擊。◇