外媒：陸貨幣政策如「大雜燴」

對於中共的貨幣政策，有外媒近日報導說，看起來越來越像是一鍋大雜燴，在市場攪起動盪。

TLF（臨時流動性便利）、MLF（中期借貸便利）、OMO（公開市場操作），這些是中共最近使用的三款流動性工具。彭博社報導說，今年迄今，中共央行已經在這三款流動性工具上提高利率，並創造了一個新的工具，以及下令銀行削減借貸。而它最著名的金融工具——基準借貸利率和儲備金率，卻沒有被動用。

「他們玩的球太多了，」 三菱東京日聯銀行全球市場研究東亞主管Cliff Tan告訴彭博社，「最後得到的是非常動盪的政策。」

除了基準利率和儲備金率，中共近年至少使用7種工具管理流動性。對於短期貨幣供應調整，有公開市場操作；對於一年之內的調整，有中期借貸便利；當中共央行希望阻止中國新年的短期現金緊張，它使用28天臨時流動性便利；為了向特定領域提供資金，央行使用抵押補充貸款；對於7天之內的流動性調整則使用短期流動性操作。

中國民眾甚至給一些金融工具取了川菜名，例如中期借貸便利是「麻辣粉」，常備借貸便利是「酸辣粉」，黃曆新年期間使用的臨時流動性便利是「甜辣粉」。

瑞銀經濟學家汪濤說，這些貨幣市場工具對銀行發出的信號跟升準降準不一樣。全球投資者常常不得不猜測新工具背後的政策意圖。

富達國際亞太區首席投資官Tim Orchard說，中共央行試圖每時每刻都發出信號，從微觀上管理經濟，但是有時候它看起來很混亂。不像升降準和升降息，這些貨幣市場工具一旦過期就會激起緊張，製造不確定性。◇