中共干預匯率 分析：將付代價

2017年開年以來，人民幣兌美元匯率波動較大，1月外匯儲備數據更引發業界對中共干預匯市的關注。上週最後一個交易日，人民幣匯率再次出現大幅下跌。分析認為人民幣波動恐持續。

2月10日，人民幣兌美元在岸價收報6.8814，較上一交易日跌142個基點，當週累計下跌74個基點；離岸價報6.8701，跌63個基點，創近2週新低。當天，中共央行下調人民幣兌美元中間價109個基點，報6.8819，為近4週最低，累計當週下調263個基點。

而在本週第一天（2月13日），人民幣兌美元中間價再度下跌，為6.8898。今年開年以來，人民幣匯率表現出較大波動，去年人民幣兌美元匯率離岸價累計貶值5.78%；今年1月3日首個交易日出現大跌，離岸價一度跌至6.9745元附近。

而中共央行5日突然收緊離岸市場流動性，香港離岸人民幣HIBOR（銀行同業拆息）利率上漲，離岸價突然暴漲，走勢異常。但本月初又出現大跌。

離岸價突然暴漲後，英國《金融時報》引述交易員的分析表示，中共央行收緊離岸市場流動性是對匯率的干預，離岸人民幣資金持萎縮對於中共來說更易管制，但這種方法並不能長期有效。

中共央行干預人民幣匯率的行為，在外匯儲備跌破3兆美元後，再次成為業界關注的焦點。國際金融市場擔憂，中共為了干預匯率導致外匯儲備快速下降，同時預計人民幣貶值和資本外流會因此繼續加劇。

《澳洲金融報》2月12日引述分析表示，中共完全控制其貨幣匯率，持續干預人民幣匯率，但是這樣做的代價是消耗了超過1兆美元的外匯儲備；而人民幣貶值預期上升，也令中國居民繼續尋求各種方法配置海外資產。

中共為阻止資本外流收緊了資本管控，但是資本管控以及人民幣大幅貶值，導致人民幣的國際使用情況出現萎縮。渣打銀行2月8日發布報告表示，反映離岸人民幣使用情況的人民幣國際化指數（RGI）在2016年12月報1,926點，為29個月以來新低。

另有分析表示，中共為刺激出口長期控制匯率貶值，目前中共是在引導緩慢貶值。香港《經濟日報》1月中旬曾引述分析報導，中共既想通過人民幣貶值來幫助出口，同時也想控制人民幣貶值步伐，以免失控。

彭博社近日在報導中引述分析表示，中共讓人民幣貶值已經接近臨界點，出於對政治衝擊的擔心，中共又不想在短期內讓人民幣急貶。但是，中共目前的匯率政策已經難以為繼。

目前，國際金融機構預計人民幣兌美元匯率將繼續貶值。路透引述分析師的預計，未來一年內人民幣兌美元或跌至7.18，而《金融時報》旗下的「投資參考」（FT Confidential Research，FTCR）每月的調查顯示，中國居民預計2017年人民幣兌美元匯率將貶至7.35，貶幅為5.5%。◇