陸債務太多 穆迪砍信評至負面

穆迪投資者服務公司（Moody's Investors Service Inc.）3月2日將中國政府信用評級展望從穩定調整為負面，突顯出這個全球第二大經濟體面臨的挑戰。

穆迪調整評級展望的理由是中國政府債務不斷增加且外匯儲備持續減少。在過去的一年半期間，中國的外匯儲備減少7,620億美元。

穆迪在報告中指出，缺乏有效和可信的改革，中國經濟增長還會有顯著放緩，因為高債務抑制商業投資，人口紅利優勢在削減。

但穆迪確認了中國長期債務Aa3評級，理由是中國的財政實力和外匯儲備依然強勁。但穆迪表示，如果發現中國放慢了旨在促進經濟可持續增長和政府財政穩健的改革步伐，可能下調中國評級。

穆迪表示，中國政府債務大幅增加。據估計，到2015年末，中國政府債務與GDP之比已從2012年的32.5%上升至40.6%，預計到2017年將進一步升至43.0%。

穆迪還表示，中國政府實施經濟改革的能力也存在不確定性，這些改革旨在解決中國經濟的失衡問題。

對經濟的擔憂正促使中國政府採取行動。中國央行3月1日下調了金融機構存款準備金率，向銀行系統釋放人民幣7千億元（約合1,070億美元）流動性。

不過，中國評級仍有被下調的風險。穆迪表示，如果中國債務水平進一步上升，負債增加或國有企業改革停滯，中國的評級就可能被下調。此外，若資本持續外流或資本管制大幅收緊，而改革沒有明顯進展，也可能導致中國評級被下調。

享有Aa評級的債務被認為是高質量債務，信用風險很低。Aa3是在高質量評級中排第四位。穆迪2011年11月將中國信用評級從A1上調至Aa3，後於2013年4月將中國Aa3信用評級的展望從正面下調至穩定。◇