日Q4衰退高過預期 安倍經濟學再打折扣

日本內閣府15日公布去年第四季的國內生產毛額（GDP）增速，剔除物價變動因素後，第四季較前一季實際減少0.4%，換算成年率為下滑1.4%，萎縮幅度高於市場預期，再度打擊日本首相安倍晉三的經濟政策。

日本內閣府15日公布，去年10月至12月（第四季）的GDP較前一季萎縮0.4%（年率為-1.4%），萎縮幅度超過市場預估中值1.2%。而第三季經濟修正後成長1.3%。儘管第四季數據沒有跌入連兩季下滑的「衰退」定義，但日本自2007/08年的金融海嘯之後，已有4次衰退紀錄。

第四季度GDP中，個人消費較上一季減少0.8%，時隔一個季度再出現負增長。共同社報導，個人消費下滑除暖冬造成冬季衣物銷售不佳外，主因為至2015年止實際工資連4年減少，工資上漲未能跟上消費稅增加及日圓貶值帶來的物價上漲步伐。增稅後，家庭節約意識強烈等。

至於2015全年度，日本經濟微幅成長0.4%，時隔一年首次轉正。

市場預期加碼寬鬆 股市反彈

繼上週大跌逾11%後，即便第四季經濟萎縮超過預期，日經指數15日仍反彈了7%，東證指數大漲8%。主因是日圓疲弱、投資人逢低買進，以及市場預期日本央行將加碼寬鬆。

日本央行上個月意外祭出負利率，分析師表示，儘管央行政策工具似乎已窮盡，但央行或許認為還有寬鬆的餘地。日本央行副行長中曾宏近日在美國演說時，就貨幣寬鬆政策表示尚未「接近極限」，暗示今後有必要時仍會加碼寬鬆。至於會達何種程度，中曾表示「目前尚不清楚」。

全球經濟逆風

為擺脫20年的通貨緊縮，2012年底上任的安倍提出大膽貨幣寬鬆政策、增加政府支出及結構改革的「三支箭」政策。這項以印鈔票、促貶日圓為核心的政策除了推升日本股市外，並未對實體經濟達到結構性改變。

據BBC報導，日本經濟每成長1%，就有0.5%至0.7%來自出口，這是安倍希望以貨幣政策促貶日圓，扭轉經濟下滑的原因。但大陸等新興國家需求下滑，甚至影響美國，日本出口欲振乏力，加上內需因人口老化及減少，也不足以扭轉頹勢。◇