被中國拖累 IMF：今年全球經濟成長估3.4%

中共統計局19日公布2015年第四季GDP成長6.8%，全年GDP成長6.9%，創25年新低。國際貨幣基金組織（IMF）同日將今年全球經濟成長率預測值由3.6%降至3.4%，並警告中國經濟動盪與新興市場的金融危機蔓延，將拖累全球經濟成長。

IMF發布新的《世界經濟展望》（World Economic Outlook）報告，首席經濟學家歐布思費爾（Maurice Obstfeld）表示，全球經濟面臨重大挑戰，除非成功實現重大轉型，否則可能脫軌。IMF並提到，全球經濟面臨著三大調整，包括中國降低對製造業和出口的依賴；新興市場經濟放緩，以及聯準會超低利率政策逐漸退場。

《華爾街日報》19日報導，中共官方公布去年宏觀經濟數據，關於中國經濟的一個核心問題已經有了答案。這表明，始於2011年的經濟減速局面正在惡化。2014年中國經濟減速至7.3%，已經是1990年以來最低水準。很多經濟學家質疑中共官方數據的可靠性，稱實際成長率更低，可能只有4~6%。

另外，隨著中國經濟進一步放緩，政府刺激經濟的能力減弱，經濟學家和中共官員預計企業將受到衝擊，裁員將會擴大。

經濟學家表示，中國經濟放緩而債務水平仍在上升，這限制了中共政府的操作空間。BMI Research Corp.指出，2015年前11個月，國有企業利潤同比下滑9.5%，與此同時債務增加了18.2%。據瑞銀估計，中國總債務與年度經濟產值的比例幾乎達到260%，2007年時還不到160%。

隨著經濟放緩、人民幣走軟，中國人紛紛將資金轉移至海外，導致投資流失。中共政府陷入進退兩難之境：如果降息，會有更多資本逃離；如果升息，更多負債累累的公司將面臨破產危機，從而加劇失業。

中國經濟兩大變數

據《金融時報》報導，至少有兩個已知變數可能會打亂中國平穩發展軌跡。第一個變數是舊經濟占比很高、新經濟占比較低的「銹帶區」會發生什麼。龍洲經訊中國經濟學家陳龍表示，舊經濟的從業者轉型到新經濟中很難，「煤礦工人不會一夜之間變成網路工程師、甚至是快遞員。」

第二個變數是可能爆發史無前例的債務危機，2007年，在全球金融危機前夕，中國債務總額與GDP之比為147%。如今，這一比例已達231%，並且仍在攀升。經濟諮詢公司Wigram Capital創辦人瓊斯（Rodney Jones）表示，中國絕對沒有進一步積累債務的空間了，這是核心問題，成長不可持續以及債務、槓桿和信貸的持續快速累積是問題所在。

上海Emerging Advisors Group的安德森（Jonathan Anderson）也表示，等待中國犧牲短期增長以穩定宏觀資產負債表，終止其爆炸式債務周期的想法可能不太現實，因為進行真正調整的成本太高了，中共政府難以承受。因此，中國不可避免地要發生危機。首次可能的危機，其臨界時間大約在5年後。

不被專家相信的數據

2015年全年GDP成長數據公布後，Quartz網站發表文章表示，在中國經濟萎縮的情況下，中共仍然發布成長6.9%這種數據，沒有人會相信，許多分析家都想知道中國的真實GDP到底是多少。

《巴倫周刊》網站報導，研究機構凱投宏觀（Capital Economics）首席經濟學家普里查德（Julian Evans-Pritchard）表示，中共官方的GDP數據誇大其詞，是不能衡量中國實際經濟狀況的。

經濟學家亞當斯（Bill Adams）認為，中國國內消費疲弱，比如房產過剩、工業產能過剩，還有人民幣匯率不穩定等問題，中國經濟會進一步下滑。◇