掩經濟崩壞 中共避談QE

中共為了應對不斷下滑的經濟壓力，不斷推出刺激措施，10月10日發文稱將在中國11個省市試行信貸資產質押再貸款試點後，23日再次降息、降準，有金融界人士認為中共正在實施量化寬鬆，但中共對「量化寬鬆」一詞諱莫如深，多次否認在實施量化寬鬆政策。有評論人士認為，中共此舉是為了不願意給外界留下中國經濟過熱的危機會隨時捲土重來的感覺。

 2014年11月以來，中共央行連續雙降，至今已經6次降息5次降準，寬鬆的貨幣政策向市場釋放出了大量的流動性。10月10日，央行宣布在中國11省市試行信貸資產質押再貸款試點。喜投網董事長、中國知名投資人、貨幣專家黃生認為這實際上是中國的QE，獨立經濟學家吳裕彬認為，這是中國版量化寬鬆的啟動訊號。

但是中共央行研究局首席經濟學家馬駿對中共實施QE予以否認，馬駿14日表示：「擴大信貸資產質押再貸款試點，不會對流動性總量產生顯著的影響，也不可能是中國版的QE。」而央行幾乎在每次雙降之後也都否認中共在實施QE。

中共之所以一再否認實施QE，香港《明報》10月28日發文分析認為，QE本身是中性的，沒有好或壞的問題，中共當局之所以否認是因為如果中共政府承認這是推行QE，外界會認為中國經濟過熱的危機隨時會捲土重來，令「中國風險」大增，這並非中共政府所願見。

其次，中國債務總額是其GDP的280%，自2008年起，中國債務水平增長速度遠遠快於GDP增長速度，說明增長模式已經主要依賴低息貸款。中國如果不能解決債務問題，長此以往會令經濟陷入通縮；不承認搞QE，就等於中共政府不會放任債務問題惡化。

香港《明報》財經專欄作者江宗仁10月16日撰文表示，中共央行推出信貸資產抵押再貸款，業界就這是否屬於QE意見分歧，這其實只是觀點與角度的問題，實際上中國的流動性已遠超實體經濟所需，因此才出現金融資產輪流爆升的局面。

江宗仁認為，實際上中共早就在實施QE，其方式較歐、美、日更為激進。後者主要是買入現有資產，暫時仍未明目張膽地由央行印錢去進行財政投入。但中國式的QE就是央行向政策性銀行直接注入資金（雖然名義上要償還的），並由政策性銀行投入到實體經濟，這其實就是印錢進行財政支出。

黃生也認為央行的信貸資產質押再貸款就是中國的QE，是央行投放基礎貨幣，實際上就是變相央行印鈔QE，然後去購買地方政府債，只不過中間借了商業銀行進行過橋。◇