股市人民幣雙跌 資金湧入中國債市

日前中國股市暴跌加上人民幣貶值，使許多投資者轉向規模巨大的中國債券市場。

據《華爾街日報》報導，中國債務逐漸加重，對經濟造成壓力，投資者逃離股市、房市，加上不願將資金存入利率較低的銀行，使得中國債券市場因而走勢堅挺。

中國債券市場的規模屬全球最大之一，達到6.6兆美元，國債收益率處在3年以來低點。更令人擔憂的是地方政府和國有企業中存在的「隱性負債」，包括沒有披露負債情況，甚至還享受著地方政府給予的隱性財務支持。

目前中國的借款規模迅速擴大，中國整體債務占GDP的比重從2007年的145%上升至去年的220%。發行規模擴大速度最快的是公司債，尤其是效率低下的國有企業發行的債券。摩根大通數據顯示，公司債占GDP的比重從2007年的90%至去年上升為134%。但事實上，經濟的放緩會加大借款人償債難度的風險，債券市場的堅挺突顯了封閉中國金融系統的扭曲。

中證信用增進股份有限公司（China Securities Credit Investment Co.）的固定收益部門副總經理王靜（音譯）表示，當實體經濟滑坡、股市下跌時，信用風險應該會上升，因此中國債券市場目前的狀況無疑有些反常。◇