美銀：陸股將迎融資融券拋售潮

中國大陸股市27日遭遇8年來最大跌幅，分析認為，新股民以融資融券方式炒股，造就中國大陸股市暴漲，然而股市下跌期間的平倉加劇了陸股的創傷。

彭博社27日報導，中國證券金融公司每天發布有關券商和銀行提供的融資融券的信息，但是這些數據沒有如實反映槓桿的程度。

美國銀行估計，陸股的槓桿賭注比人們預期的高出一倍多。美國銀行策略師崔大衛說，他們估計中國股市融資融券餘額輕鬆超過了3.7兆元，至少有7.5兆元的頭寸是通過融資融券持有，相當於A股市值的13%。

其他一系列渠道可能將融資融券的總額再增加3.5兆元。製造槓桿的第二大渠道是股票抵押借貸，它使得股東（包括大公司）可以將它們的股票抵押給銀行以獲得資金。崔大衛相信在中國股市自由落體期間，這種做法是造成許多股票癱瘓的重要原因。

崔大衛寫道：「雖然理論上借款人可以使用借來的資金用於很多目的，但是我們懷疑最近，大多數借款人將其用來投資到股市，有時候購買他們用於抵押的股票來推高它們的價格。」他說，A股崩潰高峰時期有一半A股公司暫停交易，其主因可能是銀行潛在的保證金追繳令。

對於陸股的大幅波動，巴克萊首席中國經濟師常健表示，當局推出多項穩定市場措施，或會嚇跑外國投資者。中央應逐步退出對股票市場的干預，維持市場力量尋找價值的功能。◇